(SK) 리밸런싱 이후 변화 주목

 

SK, 리밸런싱 이후 변화 주목

 

 

 

[리포트] SK - 리밸런싱 이후 변화 주목(KB증권 박건영, '25.01.23.)
↗목표주가(신규) 196,000원(현재주가 147,700원)
 - 2025년 SK 연결 실적 개선 전망

  · 자회사 SK스퀘어는 SK하이닉스 지분법손익 증가로 이익이 개선될 것으로 예상되지만, 자회사 SK이노베이션 실적 감소로 SK 2024년 연결 매출액 및 영업이익은 전년대비 감소할 것으로 예상
  · 2025년 SK온의 적자폭 개선, SK E&S의 꾸준한 1조원 수준의 영업이익 창출로 2025년 SK 연결 매출액 133조원 (+4.4% YoY), 영업이익 5.9조원 (+66.4% YoY)으로 예상

  ·  SK의 2024년 연결 매출액은 127조원 (-2.8% YoY), 연결 영업이익은 3.6조원 (-18.8% YoY)으로 추정

 - 지배구조 개편으로 SK 별도 배당수익 변화
  · SK이노베이션과 SK E&S 합병으로 인해 향후 배당 정책을 고려하면 최소 주당 배당금 2,000원 지급 예상
  · SK스페셜티와 SK에어플러스의 자회사 편출로 배당수익 감소함에 따라 2025년 SK 별도 매출액 내 투자부문 매출은 1조원 (-9.0% YoY)으로 전년대비 소폭 감소할 것으로 예상
  ·  IT 서비스 부문의 프로젝트 수익성 개선으로 2025년 SK 별도 기준 매출액은 4조원 (+4.5% YoY), 영업이익 8,060억원 (-9.1% YoY)으로 예상

  · 현재 SK는 계열사 간 합병, 조직 개편, 자산 매각 등을 포함한 리밸런싱 계획을 발표하며 변화하는 시장 환경에 적응하고 포트폴리오를 최적화하기 위한 조치를 시행 중