(한국전력) 불확실성을 완화해줄 4분기 실적

 

한국전력, 불확실성을 완화해줄 4분기 실적

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 불확실성을 완화해줄 4분기 실적(NH투자증권 이민재, '25.01.24.)
↗목표주가(유지) 30,000원(현재주가 21,000원)
 - 예상보다 낮은 1월 SMP

  · 1월 1일부터 20일까지 가중평균 SMP(계통한계가격)는 kWh당 116원을 기록
  · 겨울철 성수기임에도 불구하고 LNG 발전단가 인하 효과가 컸기 때문
  · ’25년 연결기준 영업이익은 14.3조원(+67% y-y)으로 추정

  · 당분간 정치적 불확실성이 지속될 것이기 때문에 원-달러 환율 상승이나 원자재 가격 인상 등 대외 변수로 인해 증가하는 비용을 전기요금에 전가할 수는 없을 전망

 

 - 컨센서스에 부합할 4분기 실적
  · 연결기준 4분기 매출 23.3조원(+3% y-y), 영업이익 2.6조원(+37% y-y)
  · 10월부터 kWh당 110원대로 하락한 SMP와 안정적인 전력 판매 때문
  · 별도법인과 발전자회사와의 판매단가를 기준으로 정산조정계수를 감안하면 4분기 별도기준 순이익은 1.6조원 추정