[3월 24일] 오늘의 공부(CJ, 하이브, SK리츠, 삼성전자, DL이앤씨 무상증자)

 

[3월 24일] 오늘의 공부(CJ, 하이브, SK리츠, 삼성전자, DL이앤씨 무상증자)

 

 

[리포트] CJ - 비상장 자회사 가치 상승 기대(흥국증권 황성진, '22.03.24.)
↗목표주가(유지) 120,000원(현재주가 82,900원)
 - 22년에도 안정적인 성장세 지속될 것

  · 그룹 내 4대 핵심 사업군(식품, 생명공학, 물류/신유통, 엔터테인먼트/미디어)에서 전반적인 성장세 지속
  · 4분기 실적은 제일제당과 ENM등 주요 계열사의 비용 증가로 예상보다는 다소 부진한 실적
  · 해외 매출비중 39%선으로 확대

  · 제일제당의 글로벌 인지도 강화와 바이오 성장, Tving의 폭발적 성장세, 대한통운의 E-풀필먼드 강화 기조 지속
 - IPO 목전에 둔 올리브영 성장지속, 티빙 가치 또한 상승중
  · 22년 하반기 IPO를 준비하고 있는 올리브영의 21년 온라인 매출비중은 24.3%(+6.4%p) 수준 확대, OPM 6.6%
  · 티빙은 2조원 기업가치를 부여받음, 유료가입자는 약 220만명 추산
  · 주주환원정책은 별도 당기순이익의 70% 이상 배당 계획. 21년 DPS는 2,300원(배당성향 81%)으로 확대 지속


[리포트] 하이브 - 피켓팅을 준비하세요(NH투자증권 이화정, '22.03.24.)
↗목표주가(유지) 470,000원(현재주가 300,000원)
 - 가장 큰 리오프닝 수혜에도 가장 덜 오른 사업자

  · IP확정(신인, 세계관) 및 신사업(게임, NFT) 진출을 통한 자체 플랫폼(위버스) 생태계 확대는 중장기 성장동력
  · BTS 군입대의 경우 다양한 시나리오를 고려 매출 공백 최소화하는 방안 준비중인만틈 다운사이드 제한적
 - 높아진 콘서트 회당 수익성이 확인되는 구간
  · 코로나19 이전 대비 높아진 모객 역량은 물론 새로은 BM(오프라인+온라인 병행) 가능성 확인
  · 월드투어 본격 재개 시에도 온라인 스트리밍 병행되며 본 적 없는 수준의 실적 기여가 기대


[리포트] SK리츠 - 박미주유소, 친환경 주유소로 전환한 첫 사례(삼성증권 이경자, '22.03.24.)
↗목표주가(신규) 7,000원(현재주가 6,440원)
 - ‘박미주유소’에 분산전원과 전기차 충전기를 설치, 친환경 주유소 혁신모델 1호 개소

  · SK에너지 가 추진하는 친환경 주유소 혁신사업 모델 인 에너지슈퍼스테이션의 1호 사례
  · 향후 주유소 내 연료전지 태양광으로 생산한 전기를 전기차 충전 할 수 있도록 전기사업법 등 규제 개선 건의 계획
 - SK하이닉스의 ‘U타워’ 편입을 위한 우선매수협상권 행사 및 매매 협의 시작
  · SK 리츠는 U타워 T타워 플래닛타워 등 계열사 자산의 우선매수협상권을 확보 하며 편입 가능성이 있음을 시사

 - 그룹 ESG 경영의 구심점
  · SK 에너지는 향후 주유소 관련 규제 개선 에 대비해 종합에너지스테이션을 서울 내 100개소까지 확장 계획
  · 미국형 리츠처럼 일반 기업 혹은 개발형 리츠의 특성 또한 갖춰 나감에 따라 성장성이 강조


[리포트] 삼성전자

○ 우려를 대부분 반영(신한금융투자 최도연, '22.03.24.)
↗목표주가(하향) 97,000원(현재주가 69,800원)
 - 1Q22 실적은 매출액 75.8조원(QoQ -1.1%), 영업이익 13.0조원(QoQ -6.1%) 전망

  ·  사업부별 영업이익은 반도체 7.6조원(-14.2%), MX 4.1조원 (+54.0%), DP 0.5조원(-63.2%), CE 0.8조원(+15.5%) 전망
 - 최근 주가 부진했으나, 우려를 대부분 반영
  · 실적 컨센서스 상승에도 불구하고, 주가가 조정받은 이유는 ① 금리(할인율) 상승에 따른 밸류에이션 멀티플 하락, ② 러시아-우크리아나 이슈에 따른 IT 수요 훼손 우려, ③ GOS 사태 이후 비메모리 및 스마트폰 경쟁력 약화 우려
  · 2022년 실적은 매출액 317.6조원(+13.6% YoY), 영업이익 61.6조원(+19.3% YoY)으로 사상 최대 실적 경신 전망

 - 2Q22부터 메모리 상승 Cycle 재개 예상
  · 비메모리 Foundry 시장의 구조적 성장스토리는 여전히 유효, TSMC와 경쟁할 수 있는 Foundry는 삼성전자가 유일

○ 실적은 매크로 우려를 극복하고 있다(현대차증권 노근창, '22.03.24.)
↗목표주가(유지) 100,000원(현재주가 69,800원)
 - 투자포인트 및 결론

  · 1분기 연결 매출액 76.8조원(추정치 +2.8%), 영업이익 12.8조원(추정치 유사) 전망. 우호적인 환율 및 양호한 출하량
  · 스마트폰 출하량 7,450만대(QoQ +8.7%), Tablet PC 출하량 9백만대 전망
  · Galaxy S22 1분기 800만대, 2분기 1,000만대 판매 예상, ZFold3/ZFlip3도 여전히 분기에 1백만대 이상 판매
  · CE는 생활가전이 원자재 가격 상승과 물류 비용 증가로 인해 기존 추정치 대비 부진 전망

  ·  DRAM과 NAND Bit Growth는 기존 예상치(각각 Low Single 하락)보다 양호한 Flat, +3.0% 기록 전망
 - 주요 이슈 및 실적전망
  · 21년 상반기 Austin 공장 가동 중단의 기저효과로 올해 Foundry 매출액은 24.1% 증가, 시장 대비 초과 성장 예상
  · 2분기부터 4nm공정의 수율 개선에 힘입어 매출액과 영업이익이 본격적으로 증가할 것으로 전망
  · 전력효율성이 30%이상 개선되는 DDR5의 위력은 Server DRAM시장에서 본격적으로 나타날 것으로 보이며 
  · DDR5비중이 10%이상 되는 3분기부터 동사의 DRAM가격은 상승할 것으로 예상

 

 

[전자공시] DL이앤씨 무상증자 결정('22.03.24.)

 - 신주배정기준일 충족하려면 4월 7일(목)까지 매수 필요

1. 신주의 종류와 수	보통주식 (주)	19,334,885
	기타주식 (주)	2,111,951
3. 증자전 발행주식총수	보통주식 (주)	19,358,738
	기타주식 (주)	2,113,885
4. 신주배정기준일		2022년 04월 11일
5. 1주당 신주배정 주식수	보통주식 (주)	1.0
	기타주식 (주)	1.0
8. 신주의 상장 예정일		2022년 04월 28일

 - 무상증자 배정내역

구  분	무상증자 전	무상증자 배정내역	무상증자 후
보통주식	19,358,738	19,334,885	38,693,623
제1종 종류주식 (구형 우선주식)	2,113,885	-	2,113,885
제2종 종류주식 (신형 우선주식)	-	2,111,951	2,111,951

 - 회사 정관 제9조 제5항에 따라 제1종 종류주식에 대해서는 제2종 종류주식이 신주로 배정

  · 제1종 종류주식(구형 우선주식)
   ① 이익배당에 관하여 우선적 내용이 있는 제1종 무의결권 배당 종류주식
   ② 배당에 대하여 비참가적, 비누적적
   ③ 보통주식의 배당보다 액면금액을 기준으로 하여 연 1%를 금전으로 더 배당
  · 제2종 종류주식(신형 우선주식)
   ① 이익배당에 관하여 우선적 내용이 있는 제2종 무의결권 배당 종류주식
   ② 우선배당률 : 액면금액 기준 연 1% (50원)
   ③ 배당에 대하여 참가적(추가 배당 발생시 받을 수 있는 권리), 누적적(배당 미지급 시 다음 배당에 누적 지급)
    ※ 존속기간은 발행일로부터 10년으로 하고 이 기간 만료와 동시에 보통주식으로 전환

    ※ 그러나 위 기간중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장