(한국전력) 역대 1분기 최대 실적이긴 하지만

 

한국전력, 역대 1분기 최대 실적이긴 하지만

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 역대 1분기 최대 실적이긴 하지만(하나증권 유재선, '25.05.14.)
↗목표주가(유지) 30,000원(현재주가 26,100원)
 - 1Q25 영업이익 3.8조원(YoY +188.9%)으로 컨센서스 부합
  · 1분기 매출액은 24.2조원으로 전년대비 4.0% 증가. 전력판매량은 전년동기 0.5% 감소, 판매단가는 5.2% 상승
  · 산업용 판매가 10개 분기 연속 전년대비 감소
  · 연료비, 구입전력비는 각각 5.0조원, 8.8조원으로 18.7%, 4.8% 감소
  · 전력구입비는 외부 전력구입량 증가에도 SMP 약세로 인한 구입단가 하락으로 개선
  · 원자력 이용률은 90% 초반을 기록한 것으로 추정되며 예방정비 일정 상 3분기까지 점진적인 우하향이 예상
  · 유연탄 이용률은 40% 수준을 기록한 것으로 보이며 3분기를 제외하면 대체로 낮은 수준을 유지할 전망

 - 아직 다 낫지 않은 재무상태. 회복할 때는 안정이 최고
  · 신규 기저설비가 가동하더라도 재생에너지 증가, 송전제약 등으로 두드러지는 수준의 발전 Mix 개선은 기대하기 쉽지 않음 
  · 실적 개선과 자회사 배당으로 별도 이익이 증가한 점에서 연간 단위 배당 재원 증가를 충분히 예상
  · 2021년부터 이어진 대규모 손실로 인해 증가한 차입금을 복구하기 위해서는 당분간 배당 성향 상승에 대해 보수적 관점