(DL이앤씨) 저마진 주택사업 종료로 이익 증가세 확대

 

DL이앤씨, 저마진 주택사업 종료로 이익 증가세 확대

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 저마진 주택사업 종료로 이익 증가세 확대(BNK투자증권 이선일, '25.05.27.)
↗목표주가(상향) 60,000원(현재주가 48,750원)
 - 지배회사와 자회사 모두 주택마진 정상화가 엿보이는 25년 1분기 실적
  · 1분기 연결 매출액은 1조 8,082억원으로 전년동기대비 4.4% 감소
  · 주택부문(5,736억원, -14.8%)과 자회사 DL건설(4,667억원, -21.9%) 매출액은 급감
  · 플랜트부문(5,780억원, +36.8%)이 크게 늘어나면서 예상치에는 거의 부합
  · 1분기 영업이익은 810억원으로 전년 동기대비 33.0% 증가
  · 별도 주택부문은 고원가 준공 프로젝트의 영향이 꽤 있었음에도 원가율이 많이 개선(93.0%→90.7%)
  · 플랜트와 토목은 일회성 요인(일부 정산비용과 돌관공사 영향)으로 평소보다 원가율이 약간 높았음
  · DL건설은 주택부문 마진 정상화로 매출 감소에도 영업이익이 전년동기대비 86.7% 급증

 - 고원가 주택사업 마무리와 진행현장 원가율 개선으로 이익 증가 확대
  · DL이앤씨는 올해 공격적인 이익 가이던스를 발표하면서 그 시작점을 2분기라고 예고
  · 최대한 보수적 관점에서 예정원가율을 높게 잡았던 진행현장들의 상황이 개선(공사비 증액 등)
  · 선별수주의 영향으로 24년에 착공한 주택사업들(연결기준 약 1.3만 세대)의 수익성이 생각보다 양호