(카카오) 장래희망은 SNS + AI

 

카카오, 장래희망은 SNS + AI

 

 

 

[리포트] 카카오 - 장래희망은 SNS + AI(하나증권 이준호, '25.08.08.)
↗목표주가(유지) 70,000원(현재주가 63,800원)
 - 2Q25 Re: 컨센서스 상회

  · 2분기 연결 기준 영업수익 2조 283억원(+1.2%YoY, +8.8%QoQ), 영업이익 1,859억원(+38.8%YoY, +76.4%QoQ, OPM 9.2%)으로 컨센서스 상회
  · 독보적인 비즈니스 메시지 광고의 경쟁력, 모빌리티/카카오페이의 성장, 콘텐츠 부문 전반의 강한 비용 통제
  · 2분기 플랫폼 부문 매출액은 1조 552억원(+10.5%YoY,+6.3%QoQ)

  · 톡비즈 매출액은 5,421억원(+6.8%YoY, -2.0%QoQ)을 기록
  · 광고 부문에서 비즈니스 메시지(+16%YoY)는 고성장하여 대체 불가능한 광고 채널임을 입증
  · DA(Display Ads)(-5%YoY)가 여전히 부진. 지면 개편이 온전히 반영되는 4분기부터 반등을 기대

  · 2분기 플랫폼 기타는 4,348억원(+20.8%YoY, +18.9%QoQ)을 시현
  · 모빌리티의 1분기 둔화되었던 성장률(+3.2%YoY)이 10% 중반으로 반등한 것으로 추정되며, 카카오페이가 금융/플랫폼 서비스 고성장한 영향

 

 - 9월 이프 카카오 행사, 카카오톡의 미래 확인 기대
  · 카카오는 9월 ‘이프 카카오’ 행사를 통해 카카오톡의 개편 계획을 구체적으로 공개할 예정
  · 피드 중심 SNS화, AI 검색, 서비스 구현
  · SNS화를 위해 10월부터 카카오톡의 첫 번째 탭을 개인 콘텐츠를 업로드하고 단체 카톡방의 미디어 콘텐츠를 모아볼 수 있는 일상 공유 탭으로 개편할 계획

  · 세 번째 탭을 크리에이터, 오리지널, 외부 콘텐츠 피드로 구성할 예정
  · AI 검색, 서비스는 11월 3분기 실적 발표 이전에 출시 예정
  · 구독 시스템 역시 무료 플랜(5회 제한)/유료 플랜(1만원)으로 추정

  · 카카오는 AI 도입 이후 카카오의 버티컬 서비스와 외부 서비스(ex 커머스)를 연동한 기능을 제공할 계획

 

 - 선도적 AI 서비스 긍정적이나 앱 전반의 피드형 개편 우려 상존
  · AI 메신저 ‘카나나’는 5월 CBT 출시 이후 부진했으나 이는 카카오톡이 공존

  · 카카오는 카카오톡의 본격적인 개편 이후 4분기 체류 시간 +20%, 톡비즈 광고 매출 +10% 증가가 목표
  · 사용자들이 가장 많이 사용하는 첫 번째 두 번째 탭을 포함한 전체 탭 개편은 앱의 성격이 바뀜을 의미

  · 글로벌 SNS 의 트렌드에 부합하며 기존에 카카오톡의 약점이었던 비목적성 트래픽 확보 , 광고 매출 반등 을 위한 선택

  · 기존 목적성 트래픽의 이탈로 이어질 수 있다는 점, 전 국민 중위연령 46.7세 대상 피드형 SNS 가 적합한지를 고려했을 때 유의미한 트래픽 확보 탄력적 매출 증가를 미리 가정하는것은 다소 공격적이라고 판단
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