(SK) 최선을 다하는 모회사의 역할

 

SK, 최선을 다하는 모회사의 역할

 

 

 

[리포트] SK - 최선을 다하는 모회사의 역할(BNK투자증권 김장원, '25.08.05.)
↗목표주가(상향) 215,000원(현재주가 187,900원)
 - 증자 · 손자회사간 합병 · 손자회사 재무적 투자자 지분 부담 해소

  · SK이노베이션이 2조원 규모의 제3자배정 유상증자를 시행
  · 4천억원은 모회사(SK)가 참여하고, 나머지는 금융기관이 참여
  · SK온에 재무적투자자가 보유하는 제1종전환우선주식 51,079,105주를 장외에서 전량 취득(3.6조원 규모)

  · SK온은 SK엔무브를 흡수합병. 합병이 성사되고 나면 SK이노베이션의 지분율은 90.3%로 3.3%p 상승 

 - 희생의 보답은 SK온의 사업적 성과
  · SK는 SK이노베이션 유상증자에 현금뿐만 아니라 참여하는 금융기관에 주가 수익스왑(Price Return Swap, 3년만기) 계약을 체결하는 후방 지원
  · 현금출자액 4천억원은 판교 데이데센터를 SK브로드밴드에 매각한 자금으로 기업용 AI 솔루션 등 AI 역량 강화 및 사업 확장에 집중하기 위한 시너지 극대화 목적 자금(SKE&S에 이어 두번째 직접 지원)
  · 재무적 투자자의 지분을 매입한 것은 상환 압박에서 벗어나 성장에 집중하기 위한 것으로 대규모 자금을 지분 회수에 사용해 추가 지원 여력에 하방 압력은 다른 계열사와 합병으로 여유

  · 외부 투자자의 부담에서 벗어난 만큼 성장을 위한 성과를 보여줘야 할 차례
  · SK엔무브 주식 상장 철회가 SK온 때문이더라도 중복상장을 대신한 선택으로 SK에코플랜트까지 이어진다면 SK 평가에 호의적으로 작용