(카카오) AI agent, 시작은 카카오로

 

카카오, AI agent, 시작은 카카오로

 

 

 

[리포트] 카카오 - AI agent, 시작은 카카오로(SK증권 남효지, '25.08.27.)
↗목표주가(상향) 87,000원(현재주가 64,100원)
 - 카카오의 새로운 수익의 축, AI agent

  · 11월 AI agent 출시에 앞서 9/23 if Kakao 행사에서 서비스 형태를 공개
  · Base 케이스의 26년/27년 매출은 각각 1,056억원, 2,129억원, Bull 케이스의 동 기간 매출은 2,780억원, 5,197억원 수준
  · Base 케이스(초기 agent 채택률 5% → 1년 후 20%, 구독 전환율 15%, 구독료 5,000원)

  ·  카카오톡 지면 개편, AI agent 출시 효과를 반영한 26년 영업이익은 1조 432 억원(+55.3% YoY)으로 전망

 - 앞으로 광고 매출 성장은 피드형 지면이 하드캐리
  · 9월 카카오톡 개편도 계획. 1&3 탭을 피드화해 숏폼 콘텐츠를 전개
  · 피드형 지면에 대한 우려는 많지만 앞선 글로벌 사례들을 보면 긍정적인 효과를 기대
  · 릴스/숏츠/Spotlight 사례에서 숏폼 콘텐츠의 추가는 앱 체류시간 증가 → 광고노출 증가로 이어졌고, 광고 매출 성장에 큰 기여

  · 지면 개편 후 1년간 광고 매출(4Q25~3Q26)은 1,482억원 수준으로 산출 예측

  · 피드형 지면이기 때문에 스크롤 다운하며 기존 탭 대비 노출되는 인벤토리 수가 훨씬 많아질 수도 있고, 네이티브/브랜디드 광고 등 다양한 신규 광고 상품이 추가되며 광고 수익이 크게 증가할 수 있는 잠재력