(테슬라) FSD가 이끄는 Physical AI시대

 

테슬라, FSD가 이끄는 Physical AI시대

 

 

 

[리포트] 테슬라 - 컨콜 takeaways: FSD가 이끄는 Physical AI시대(삼성증권 임은영 김현지, '26.05.22.)
↗목표주가(유지) 404.8 USD(현재주가 417.85 USD)
 - 유럽과 중국에서 FSD 승인 추진 중
  · 4월에 네덜란드에서 감독형 FSD 승인 후, 5월에 브뤼셀에서 유럽 내 일괄 승인을 추진했지만 지연
  · 스페인에서는 30대 차량으로 구성된 테스트 플릿을 운영 중
  · 중국에서도 감독형 FSD 사용이 가능하다고 언급하였으나, 아직 전체 차량 배포 전(3분기 승인 목표)
  · 중국에서 FSD 승인을 위해 상하이 데이터센터 구축, 바이두와 맵 파트너쉽 체결
  · 미국 외 지역의 소비자는 1년 내 FSD 사용에 대한 기대감으로 테슬라 차량을 구매 중. 특히 한국시장의 경우 4월에 1.3만대 판매(+811%YoY)로 수입차 1위 등극

  · 북미 4Q 말 기준 FSD 유료 사용자 수는 약 110만명으로, 70%가 선불형(77만명), 30%가 구독형(33만명)

 - Cybercab 생산도 시작되었지만, 속도는 느리게 진행
  · 스티어링 휠, 브레이크 페달, 사이드 미러가 없고 내외장 모두 플라스틱 바디를 활용. reactive injection molding 등 새로운 제조공정 적용
  · CayberCap은 차량 검증, FSD calibration, 제조공정 검증을 동시에 진행하여 생산라인 90% 자동화 목표

 - 옵티머스(Optimus) 양산 하반기
  · 현재는 모델S/X라인 철거 중. 공사 기간 4개월을 목표로 하였으나 지연 가능성
  · Phase 0은 초기 수천대의 로봇을 Optimus Academy에 투입하여 로봇이 직접 수집하는 데이터 확보
  · Phase 1은 Optimus가 테슬라 공장 내에서 실제로 유용한 작업을 수행하고, 서비스 용도를 확립하는 단계
  · 외부판매는 2027년 하반기 또는 말에 시작하는 것이 목표이며, 의미있는 외부 판매는 2028년 예상
  · 로봇의 핵심 부품, 특히 액추에이터와 hand 관련 부품은 테슬라가 통제하거나 내재화
  · 차량과 에너지 사업에서처럼, 규모가 커질수록 지정학적 관점의 공급망 de-risking을 추진할 예정
  · 100만대 가동률에 도달하고 이후 1,000만대 체제로 가는 과정에서 공급망이 어떻게 진화해야 하는지 검토 중

 - 스페이스X 상장에 따른 수급 분산 우려
  · 테슬라는 Physical AI 트렌드에 가장 적합. 스페이스X는 우주 및 데이터센터 등 다른 사업을 전개
  · 테슬라, 스페이스X 지분 0.5~0.8% 보유. 보유 주식수는 18,990,195주(2025년 말에 테슬라가 xAI에 20억달러 증자 후, xAI가 스페이스X와 합병하면서 보유하게 됨)