[1월 12일] 오늘의 공부(디지털화폐, 인앱결제 외부결제, DL이앤씨, 하이브, CJ제일제당, GS리테일, NHN, 카카오, NAVER)

 

[1월 12일] 오늘의 공부(디지털화폐, 인앱결제 외부결제, DL이앤씨, 하이브, CJ제일제당, GS리테일, NHN, 카카오, NAVER)

 

 

[뉴스] 파월 "스테이블코인, 중앙은행 디지털 화폐와 공존 가능"(한국경제TV 홍성진, '22.01.12.)

 - 11일(현지시간) 블룸버그에 따르면 파월 의장은 이날 미국 상원 은행위원회 인준 청문회에 참석

  · 파월 : "스테이블코인이 앞으로 중앙은행 디지털화폐(CBDC)와 공존할 수 있을 것"

 - "스테이블코인이 규제당국의 엄격한 감독하에 있을 경우 디지털화폐와 공존하는데 문제가 될만한 요소가 있냐"

  · 파월 : "문제가 될만한 요소가 전혀 없다고 생각한다"

  · "연준이 디지털화폐와 관련된 보고서를 조만간 발표할 계획"

  · "이번 보고서를 통해 연준이 디지털화폐와 관련된 각종 문제에 대한 답을 찾아갈 수 있을 것"

 

https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=215&aid=0001008789 

파월 "스테이블코인, 중앙은행 디지털 화폐와 공존 가능"

 

 

[뉴스] [뉴스 줌인] 애플, 첫 인앱결제 예외 허용...실효성 확보 과제(전자신문 박정은, 박지성, 이현수 , '22.01.11.)

 - 애플이 앱스토어 앱 내 외부결제 허용방침을 밝힌 것은 한국이 세계 최초

 - 애플 결정은 글로벌 시장에도 영향을 미칠 것으로 예상

  · 미국 법원은 애플과 에픽게임즈 간 소송에서 외부결제를 허용하라고 판결

  · 프랑스와 유럽연합(EU), 인도 등 주요국도 인앱결제법과 유사한 법안을 추진 중

 - 애플이 수수료를 어떻게 책정하느냐에 따라 인앱결제 활성화 여부가 갈릴 것

 

 

[리포트] DL이앤씨

○ 할인 요인 축소, 저평가 해소 기대(유안타증권 김기룡, '22.01.12.)
↗목표주가(유지) 180,000원(현재주가 130,000원)

 - 4Q21 Preview : 현 시장 예상치 부합 전망

  · 4 분기 연결 실적은 매출액 2.28조원(-12.8%, YoY), 영업이익 2,474억원(-20.0%, YoY), 컨센 부합

  · 조기 해외 손실 반영 및 일단락으로 실적 불확실성 축소와 건축 주택 중심의 안정적인 이익 흐름 추정

  · 2021년 영업이익 추정치는 9,351억원으로, 사측에서 제시한 연간 가이던스(8,300억원) 13% 상회 수준

 - 해외 수주의 의미있는 변화, 주택 착공 실적 증가 기대

  · 21년 말, 1.6 조원 규모의 러시아 Baltic Project 수주 성과(과거 3개년 해외 수주 평균 0.6 조원)

  · 22년 러시아 후속 플랜트(1조), 미국 USGC(0.6조), 필리핀 철도(0.4조), 베트남 복합화력(0.4조) 등 추가 수주 기대

  · 22년 주택 착공 실적은 2.0만 세대를 상회하며 재차 증가 추세(21년 추정 1.6만 대비 증가)

 - 투자의견 Buy 및 목표주가 180,000 원 유지 , 할인 요인 축소 전망

  · 복합기업(건설/화학)의 디스카운트 해소

  · 해외 수주 확대  

  · 주주환원 정책 강화(지배주주 순이익 15% 주주 환원 (현금배당 10% + 자기주식 매입 5%))

  · 디벨로퍼형 사업 확대(기존 도급사업 위주) 등 과거 대림산업 시기의 멀티플 할인 요인 축소

○ 높아진 기대감을 낮추고 2022년을 차분히 준비할 때(한국투자증권 강경태, '22.01.12.)
↗목표주가(하향) 200,000원(현재주가 130,000원)

 - 4분기 매출액은 2조 862억원(-20.5% YoY), 영업이익은 2,294억원(-25.8% YoY, OPM +11.0%) 전망

  · 컨센서스 대비 매출액은 5.8%, 영업이익은 8.2% 하회

 - 주택매출 완연하게 증가세

 - 플랜트 부문 매출 증가 기대 : BCC사로부터 수주한 1.3조원 규모 폴리머 유닛공사

 

 

[리포트] 하이브 - 4Q21 Preview: 2022년 가장 빛날 IP 경쟁력(한국투자증권 박하경, '22.01.12.)
↗목표주가(유지) 430,000원(현재주가 297,000원)

 - 컨센서스 하회하나 역대 최대 영업이익 예상

  · 4분기 매출 4,066억원(YoY +30%), 영업이익 752억원(YoY + 43%, 컨센 하회, OPM 18.5%) 전망

  · 오프라인 콘서트 적고, 미국내 물류 차질로 MD 판매 부족

 - 2021 앨범 판매량(1,305만장, YoY +2%) : 신규 라인업 성장 확인, BTS 의존도 완화

  · 신규 라인업 성장 : TXT 181만장(20년 83만장), 세븐틴 전년대비 42% 증가

 - 콘텐츠와 플랫폼이 견인하는 2022년 모멘텀

  · 상반기에 네이버와의 통합 플랫폼, NFT 플랫폼 및 상품 출시 예정

  · 웹툰 공개 시작으로 게임 등 콘텐츠 사업 범위 확대 예상

  · 22년 영업이익 4,230억원(YoY +121%) 추정

 

 

[리포트] CJ제일제당 - 4Q21 Preview(유안타증권 박은정, '22.01.12.)
↗목표주가(유지) 560,000원(현재주가 383,000원)

 - 4Q21 물류 제외 매출 3.9조원(YoY+11%), 영업이익 2,114억원(YoY+2%) 전망

  · 식품 부문 매출은 2.3조원(YoY+10%), 영업이익 1,215억원(YoY+33%) 전망

 - 금리 인상 기조 선회됨에 따라 가파른 곡물가 상승 제한적일 것으로 전망, 점진적인 식품 마진 확대 기대

 

 

[리포트] GS리테일 - 4Q21 Preview(유안타증권 이진협, '22.01.12.)
↗목표주가(유지) 41,000원(현재주가 29,600원)

 - 4Q21 영업이익 591억원(+130% YoY)을 기록해 컨센서스(656억원)을 하회하는 실적을 기록할 전망

 - 위드 코로나 시 동사의 편의점 업황의 회복 탄력도가 높을 것으로 전망

 - 하반기 구체화될 동사의 퀵커머스 사업도 동사의 비즈니스 포트폴리오의 역동성을 확장시켜 줄 것

 

 

[리포트] NHN

○ 시장 기대치 부합 전망(한화투자증권 김소혜, '22.01.12.)
↗목표주가(하향) 56,000원(현재주가 42,900원)

 - 4분기 실적은 컨센서스 부합한 것으로 추정

  · 4분기 실적은 매출액 4963억원, 영업이익 292억원 추정

  · 기술 부문은 공공클라우드 수주 증가세가 지속되며 45% 성장 예상

 - 게임 신작 모멘텀 반영될 구간

  · 22년 실적으로 매출액 2.11조원, 영업이익 1350억원 전망

  · 1분기 <건즈업(소니 IP 활용)>, <프로젝트나우(RPG)>, 콤파스 IP의 캐주얼 게임 등

  · 위메이드트리와 협업 블록체인 기반 게임도 상반기 내 출시예상 - 신작에 대한 기대치가 높지 않다는 점 긍정적

 - 결제, 광고, 커머스, 기술 등 신규 성장동력 사업들의 성장세를 감안, 부담 없는 가격대(저평가 매력)

○ 물적분할로 인한 주가 하락 과도(메리츠증권 김동희, '22.01.12.)
↗목표주가(상향) 86,000원(현재주가 42,900원)

 - 4Q21 실적, 예상치 부합 전망

  · 4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,959억원(+11.5% YoY), 294억원(+93.7% YoY)으로 컨센 부합 전망

  · 게임 매출액은 955억원(+9.9% QoQ) - 12월 1일에 출시한 ‘드래곤퀘스트:케시케시’ 반응 양호

  · 페이코 거래액은 2.1조원(+11% QoQ) - 오프라인 결제 증가, 위드코로나로 여행/항공/엔터테인먼트 등의 수요 회복

 - 물적분할 발표 이후 주가하락 과도

  · 21년 12월 24일 NHN은 클라우드 사업 부문을 단순 물적분할해 NHN클라우드(가칭) 신설 발표(4월 1일 분할 예정)

  · 한컴과의 제휴, NHN두레이(협업툴 및 SaaS) 설립 등을 통해 클라우드 비즈니스 육성 노력 가시화

 - 투자의견 Buy, 적정주가 8.6만원으로 하향

  · NHN 본사는 게임 위주로 수익 창출

  · 클라우드 비즈니스의 성장성 높으나 아직 손실 사업부로 분할로 인한 가치변화 제한적

  · 페이코의 온프라인 결제액 성장, 위믹스 플랫폼에 출시할 P2E 게임 성공 기대감

 

 

[리포트] 카카오

○ 이익 성장 부진, 그 이후 체크포인트?(한화투자증권 김소혜, '22.01.12.)
↗목표주가(하향) 150,000원(현재주가 97,200원)

 - 4분기 실적은 영업이익 기준 컨센서스 하회한 것으로 추정

  · 4분기 매출액 1.71조원(YoY +38.2%) 추정, 영업이익 1586억원으로 컨센서스 21% 하회 전망

 - 디지털자산으로 활용할 수 있는 다양한 생태계 보유

  · 22년 실적으로 매출액 7.44조원, 영업이익 1.03조원 전망

  · 이익 성장을 견인할 사업은 여전히 광고(톡채널) - 50% 이상의 성장세가 지속 전망

  · 블록체인/메타버스 플랫폼 개발과 NFT 관련 사업에 대한 구체화가 주가 상승 변수(클레이와 보라 코인 보유 중)

 

○ 바텀피싱의 기회(메리츠증권 김동희, '22.01.12.)
↗목표주가(유지) 190,000원(현재주가 97,200원)

 - 4Q21 실적, 예상치 하회 전망

  · 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 7,176억원(+37.7% YoY), 1,568억원(+4.8% YoY)로 추정, 컨센 하회

 - 바텀피싱의 기회

  · 4분기 실적이 저점일 가능성 높고, 3월 선거 이후 빅테크 규제 불확실성 해소되며 투자심리 본격 회복 전망

 

○ 일회성 비용 증가로 기대치 하회 예상(카카오페이증권 허제나, '22.01.12.)
↗목표주가(하향) 130,000원(현재주가 97,200원)

 - 4Q21 Pre.: 시장 기대치 하회 전망

  · 4Q 카카오 연결 영업수익 1조 6,795억원(YoY +36.0%, QoQ -3.5%), 영업이익 1,575억원(YoY +5.1%, QoQ -6.4%) 전망

 - 22년 콘텐츠 사업부 성장과 커머스 사업부 가치 재평가를 기대

  · 21년 3분기 타파스, 래디쉬를 인수하며 카카오엔터는 본격적인 북미시장 확장

  · 픽코마도 22년 프랑스 진출이 예정, 신규 시장향 자사 콘텐츠 공급 비중(유통 거래액)을 확대

  · 21년 인수한 지그재그 플랫폼 연 거래액도 전년 대비 30% 이상 성장, 1조원을 돌파

 - 투자의견 BUY 유지, 목표주가 13만원으로 하향 조정

  · 22년 매출성장률이 24%에 달하며 21년 발생했던 일회성 비용 이슈가 일단락되며 연 이익증가율은 상향 전망

  · 최근 주가 하락은 플랫폼 산업에 대한 정부 규제 불확실성 고조, 금리 상승에 따른 성장주 수급 악화 영향

 

 

[리포트] NAVER

○ 예견된 성장률 둔화(한화투자증권 김소혜, '22.01.12.)
↗목표주가(하향) 500,000원(현재주가 345,500원)

 - 4분기 실적은 시장 기대치 하회한 것으로 추정

  ·  4분기 연결 실적 매출액 1.88조원, 영업이익 3569억원 추정

  · 서치플랫폼 매출액은 전년동기 대비 14.3% 증가 예상

 - 제페토는 매타버스 생태계 플랫폼 경쟁에서 선점 가능성 높아

  · 22년 실적으로 매출액 8.3조원, 영업이익 1.59조원 전망

  · 콘텐츠 사업의 실적과 가치 대부분을 구성하는 웹툰은 글로벌 IP의 영상화뿐만 아니라 제페토와의 협업을 통해 메타버스 기반의 비즈니스모델 추가도 가능할 것으로 예상

  · 글로벌 가입자 2.5억 명을 확보한 제페토의 MAU는 1500만 명으로 추정되는데, 90%가 해외 유저로 구성

 - 웹툰 비즈니스를 넘어서 글로벌 콘텐츠 사업의 성과가 구체화될 때 주가의 의미있는 반등이 나타날 것으로 예상

 

○ 글로벌 플레이어(메리츠증권 김동희, '22.01.12.)
↗목표주가(유지) 590,000원(현재주가 345,500원)

 - 4Q21 실적, 기대치 부합 전망

  · 4분기 매출액은 1조 8,874억원(+24.8% YoY), 영업이익은 3,862억원(+19.3% YoY) 전망

  · 서치플랫폼 8,602억원(+11.7% YoY), 커머스 4,277억원(+35.0% YoY), 핀테크 2,799억원(+39.2% YoY), 

콘텐츠 2,084억원(+50.0% YoY), 클라우드 1,113억원(+30.0% YoY)으로 모든 사업부가 고른 성장

  · 21년 네이버플러스 멤버쉽 가입자수는 무난히 600만을 달성한 것으로 파악

 - K컨텐츠에 대한 관심 - '네이버웹툰'의 재평가

  · 2021년 네이버의 컨텐츠 매출액은 6,681억원으로 45.2% YoY 증가 예상

  · 글로벌 웹툰거래액은 월간 1천억원을 돌파

  · 북미 왓패드, 한국 문피아, 일본 e북 기업 인수를 통해 글로벌 스토리텔링 플랫폼 역량 강화

 - 한국 대표 메타버스는 '제페토'

  · 21년 11월 소프트뱅크는 약 2,220억원을 제페토에 투자하며, 가치는 약 1.15조원으로 평가(20년 5월 대비 7배↑)

  · 제페토 개발자 충원 및 제페토 컨텐츠 다변화(방송, 애니메이션, 콘서트/노래방 등의 컨텐츠 확장)에 쓰일 예정

  · 네이버랩스는 도시단위의 디지털 트윈 사업, ‘아크버스’를 발표