(한국전력) 하반기에도 기대되는 흑자

 

한국전력, 하반기에도 기대되는 흑자

 

 

[리포트] 한국전력 - 하반기에도 기대되는 흑자 행진(미래에셋증권 류재현, '24.08.09.)

↗목표주가(유지) 27,000원(현재주가 19,190원)

 - 2Q24 Review: 원가 감소 이어지며 이익 개선세 지속

  · 2Q24 매출액은 4.3% YoY 증가한 20조 4,737억원을 기록. 컨센서스를 소폭 하회

  · 전력 판매량은 전년과 유사(0.3% YoY). 산업용이 -1.5% 감소했으나 일반용, 주택용이 각각 2.7%, 1.8% 증가

  · 영업이익은 1조 2503억원으로 시장 기대치(1조 923억원)를 상회

  · 원료비(-21% YoY) 및 구입전력비(-11% YoY) 하락세

  · 석탄, LNG 원료비 단가가 각각 -23% YoY, -40% YoY 하락

  · 송전설비 부족, 정비 등으로 석탄 발전량이 크게 하락한 대신 원전 가동률이 상승한 것도 주효

 

 - 전기요금 인상 요원하나 원가 하락 효과는 지속

  · 최근 유가는 상반기 평균 대비 5% 이상 낮은 상황이며, SMP 단가 역시 -15% YoY (7월 기준) 하락

  · 2Q24 신한울 2호기, 4Q24 새울 3호기 등 신규 원전 가동이 본격화되면서 발전믹스 개선이 기대

  · 원재료비 하락, 원전 가동률 상승 등 원가 하락을 바탕으로 한 이익 창출이 유지되는 상황에서, 장기적인 관점 전환 필요