(DL이앤씨) 2025년 뚜렷한 실적 모멘텀

 

DL이앤씨, 2025년 뚜렷한 실적 모멘텀

 

 

 

[리포트] DL이앤씨 - 2025년, 뚜렷한 실적 모멘텀(미래에셋증권 김기룡, '25.02.18.)
↗목표주가(상향) 49,000원(현재주가 38,800원)
 - 2025년, 뚜렷한 영업이익 개선
  · 2025년 매출액 7.91조원(-4.9%, YoY), 영업이익 5,070억원(+87.1%, YoY)을 기록할 것으로 추정

  · 사측이 제시한 2025년 영업이익 가이던스인 5,200억원(+92%, YoY)과 유사한 수준
  · 주택 부문 매출액은 착공 감소와 후행 여파로 전년 대비 13% 감소할 것으로 예상
  · 영업이익은 ① 2024년 고강도 원가 점검 여파로 부진했던 자회사 DL건설의 실적 기저 효과 ② DL이앤씨 주택 Mix 개선과 LH 도급증액(318억원) 효과 반영 ③ 플랜트 매출 증가(+33%, YoY)가 이익 개선의 주요 요인이 될 전망

 - 2025년 주택 착공 가이던스 달성, 주택 매출 회복에 기여할 전망
  · 2025년, 연결 기준 주택 착공 가이던스는 전년 대비 8% 감소한 1.2만 세대(자회사 DL건설 0.4세대 포함)를 제시

  · 2023년 5,800세대(자회사 DL건설 2,200세대) 불과했던 실적을 고려하면 2025년 주택 착공 가이던스 달성은 점진적인 주택 부문 매출 회복에 기여
  · 2025년 뚜렷한 이익 개선과 안정적 재무 구조(순현금 약 1조원), 주주환원의 투자포인트는 유효
  · 2025년 자사주 매입 규모는 기 발표한 주주환원 정책 발표(연결 지배주주순이익 15%)에 따라 약 340억원 수준 전망
  · 미국 SMR 기업인 X-energy(비상장) 지분가치(1% 이상)와 이를 통한 SMR 사업 확장 가능성 역시 긍정적