[4월 7일] 오늘의 공부(스튜디오드래곤 최대 제작, DL이앤씨 3분기 기대, 카카오, 삼성전자 기대이상)

 

[4월 7일] 오늘의 공부(스튜디오드래곤 최대 제작, DL이앤씨 3분기 기대, 카카오, 삼성전자 기대이상)

 

 

[리포트] 스튜디오드래곤 - 최대 제작, 최대 이익(대신증권 김회재, '22.04.07.)
↗목표주가(유지) 130,000원(현재주가 89,200원)

 - 1Q22 Preview: 적은 편성 대비 양호한 실적 전망
  · 매출 1.2천억원(+4% yoy, -18% qoq), OP 181억원(+1% yoy, +185% qoq)
  · OPM 1Q21 15.3%, 4Q21 4.3%, 1Q22E 14.6%. 21년 10.8%, 22E 15.4%
  · 제작 규모 확대 및 스튜디오 시스템 정착에 따라 이익의 안정성 확보 및 우상향 추세

 - 22년은 제작 규모 확대에 따른 매출과 이익의 큰 폭 성장

  · 22년에는 분기 평균 170~180억원 수준을 유지하고 텐트폴 및 OTT향 오리지널 등 수익성 높은 작품 편성시는 200억원대의 이익도 가능할 것으로 전망
  · 최대 규모 제작 및 플랫폼 다변화: 22E 32~34편(+9편)
  · 22년은 미국 시장 진출의 원년: 애플TV+ 오리지널 <The Big Door Prize>는 22년 하반기 방영 목표로 제작 중(500억)

[리포트] DL이앤씨 - 더 가팔라진 기울기(한화투자증권 송유림, '22.04.07.)
↗목표주가(유지) 180,000원(현재주가 129,000원)
 - 1Q22 Preview: 영업이익, 시장 기대치 하회 예상

  · 1분기 매출액 1.6조원(YoY -8.5%), 영업이익 1,384억원(YoY -30.7%, 컨센서스 -29.9%) 추정
  · 주택 매출 성장이 미미하면서 별도 매출액 감소, 자회사 DL건설의 실적 부진
  · 연간 4.1조 매출 가이던스에 변경이 없는 점을 감안하면 작년과 마찬가지로 QoQ의 가파른 실적 개선 전망
 - 수주는 챙기고 간다
  · 올해 연간 주택 착공계획은 별도기준 20,385세대, 현재로서는 3분기에 가장 많은 물량
  · 플랜트 부문에서도 매년 2.5조 원 수준의 수주 달성 목표
  · 그간 차순위로 보여졌던 미국 CPChem(PE/HDPE, 중순)과 카타르 Ras Raffan(에틸렌틸렌/PE, 하순)등의 수주 집중


[리포트] 카카오 - 견조한 탑라인 예상(한화투자증권 김소혜, '22.04.07.)
↗목표주가(유지) 150,000원(현재주가 99,900원)
 - 1분기 실적은 컨센서스 하회한 것으로 추정

  · 1분기 매출액 1.69조원(YoY +34.4%), 영업이익은 컨센서스 대비 15% 하회 추정
 - 톡채널 중심의 광고 성장세 견조, 커머스 전략 구체화 필요
  · 톡비즈 매출액 성장률이 28%로 소폭 둔화
  · 플랫폼 기타 매출액은 T블루 택시 매출의 고성장과 페이 거래액 확대에 따라 55% 증가할 것으로 전망


[리포트] 삼성전자 - 1분기, 디스플레이 기대 이상(IBK투자증권 김운호, '22.04.07.)
↗목표주가(유지) 100,000원(현재주가 68,000원)
 - 1분기 실적은 기대 이상

  · 1분기 잠정 매출액 77조 840억원(QoQ +1.2%), 영업이익 14.1조원, 전망대비 상회
  · 디스플레이 상향, 반도체는 시스템 사업부 상향, IM 유지, CE 상향, HAR 하향 조정
 - 22년 1분기/반도체: 비, 디스플레이: 맑음, IM: 맑음
  · 1분기 사업부별 업황은 2021년 4분기 대비로는 IM만 제외하고 대부분 부진할 전망
  · 반도체는 DRAM Bit Growth의 마이너스 성장이 지속되지만 수요가 예상보다 좋아 가격 하락 제한적 전망
  · NAND는 Kioxia 효과로 가격 움직임은 우호적으로 전환

  · 디스플레이는 중소형 국내 물량 증가 및 해외 거래선의 물량 감소가 크지 않아 예상 크게 상회(대형은 적자)

  · IM은 스마트폰 물량 증가와 제품 믹스 개선, Eco system 관련 매출 증가로 크게 개선 기대

  · 2022년 영업이익은 60조 원에 이를 것으로 전망