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DL이앤씨 - 1Q25 NDR 후기: 수익성 정상화 진행 중 [리포트] DL이앤씨 - 1Q25 NDR 후기 : 수익성 정상화 진행 중(IBK투자증권 조정현, '25.05.09.) ※ NDR(Non Deal Roadshow, 기업설명회) : 기업이 증권사 등을 통해 투자자를 방문해 기업홍보를 실행하는 행위 - 수익성 회복 및 착공성과 우위 · 당기 연결 매출의 53.1%를 차지한 주택 부문의 원가율은 별도 기준 90.7%(YoY 2.3%pt), 자회사 DL 건설은 86.9%(YoY 6.4%pt)로 각각 큰 폭으로 개선 · 원가율 95% 이상을 기록하던 악성 현장들은 대부분 준공 단계에 접어든 것으로 파악 · 1분기 기준 착공 세대는 DL이앤씨 및 DL건설 합산 7,811세대로, 연간 목표의 6..

DL이앤씨, 2025년 주목해야 할 기업   [리포트] DL이앤씨 - 2025년 주목해야 할 기업(유안타증권 장윤석, '25.02.17.) ↗목표주가(유지) 51,000원(현재주가 37,450원)  - NDR Key takeaway  · 별도 기업 주택 원가율 1Q25 91.2% → 2Q25 84.3% →  3Q25 85.8% → 4Q25 83.7% 로 연간 86%,    플랜트 85%, 토목 90%, DL 건설 80% 후반 추정  · '25년 플랜트 수주 목표액은 우선순위인 2.9조원 규모 플랜트 안건들과 별개로 5.9조원의 백업풀을 보유  · 주택 수주 목표액 5.4조원은 도시정비 3조원 , 비주택 민간도급 2.4조원 등 미분양 리스크가 낮은 안건들로 구성   · 영업이익 가이던스 : OPM 10%인..

DL이앤씨, 시클리컬 기업이 바닥을 벗어나는 중   [리포트] DL이앤씨 - 시클리컬 기업이 바닥을 벗어난다 말했다. 매수로 화답하자(KB증권 장문준, '25.02.06.) ↗목표주가(상향) 53,000원(현재주가 35,150원)  - 시클리컬 기업이 이익의 바닥을 빠져나가고 있다고 자신 있게 말한다면 사야한다   · 주택부문 원가율 개선 여부가 건설업종 주가 상승의 주요 전제 조건이 될 것  · 2025년 영업이익 가이던스로 5,200억원을 제시하면서 올해 드디어 원가율 부진의 늪을 빠져나갈 수 있다는 각오 밝힘 - 4Q24 Review: 시장 기대 수준의 실적   · 4분기 연결기준 매출액은 2.44조원 (+4.5% YoY, +27.1% QoQ), 영업이익은 941억원 (+6.6% YoY, +13.1..

DL이앤씨 - 4Q24 주택부문 원가율 개선  [리포트] DL이앤씨 - 4Q24 Preview: 주택부문 원가율 개선(IBK투자증권 조정현, '25.01.07.) ↗목표주가(유지) 45,000원(현재주가 32,550원)  - 매출 믹스 효과 시작   · 2024년 4분기 실적은 매출액 2.2조원(YoY -3.9%), 영업이익 937억원(YoY +6.4%)을 기록할 것으로 추정  · (별도) 토목/플랜트 부문의 원가율은 전 분기와 유사한 각각 90.8%, 85.5%로 추정  · 주택 부문 원가율은 신규 착공 물량과 브랜드 수수료 수취 효과로 전분기 대비 하락한, 88.6%(QoQ -3.4%pt) 예상   · 영업이익은 자회사 DL건설에서 약 200억 원 규모의 매출채권 대손충당금 발생가능성으로 컨센서스 대..

DL이앤씨 - 비주택 부문 성장세 [리포트] DL이앤씨 - 비주택으로 눈을 돌리다(현대차증권 신동현, '23.05.19.) ↗목표주가(신규) 44,000원(현재주가 35,300원) - 투자포인트 및 결론 · 매출액은 상저하고 흐름 전망, 상대적으로 부진했던 주택부문의 원가율은 하반기부터 안정화되어 80% 대 추정 · 올해 부진할 것으로 예상되는 주택부문 수주실적은 플랜트부문 수주로 커버 - 주요이슈 및 실적전망 · 1Q23 Shaheen 프로젝트(1조 4,121억원) 등 1.77조원의 플랜트 수주를 기록해 연간 가이던스 3.5조원(국내 1.9조원, 해외 1.6조원)의 절반 이상을 달성 · 주요 해외 프로젝트 파이프라인 중 대부분이 하반기에 수주 결과 발표 예정(2.3조원/3.4조원) · 상대적으로 수익성..

DL이앤씨, 부동산 시장 부진의 부정적인 영향권 [리포트] DL이앤씨 - 주택만 바닥을 잡아도...(NH투자증권 이민재, '23.04.18.) ↗목표주가(하향) 36,000원(현재주가 33,800원) - 부동산에 대한 여전한 우려 · 2023년 미분양 확대 등 부동산 경기 악화 흐름이 이어질 것으로 예상 · 22년 4분기 대비 자재비와 인건비 등은 2% 이상 상승해 원가 부담 지속되는 등 주택 중심의 DL이앤씨에 불리한 흐름 · 별도기준 2022년 0.9만세대를 착공, 부동산 시장 부진의 부정적인 영향권 · 2020년부터 줄어든 착공 영향으로 외형은 줄어들기 때문에 주택 매출도 감소할 전망 · 지난 3월 S-Oil의 샤힌 프로젝트(1.4조원)를 시작으로 부족한 주택 수주는 플랜트(2023년 신규 수주 목..