[4월 29일] 오늘의 공부(한국전력 에너지정책 정상화 발표, 삼성전자 하방 경직성)

 

[4월 29일] 오늘의 공부(한국전력 에너지정책 정상화 발표, 삼성전자 하방 경직성)

 

 

[리포트] 한국전력 - 급등 관련 코멘트(이베스트투자증권 나민식, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 26,000원(현재주가 23,100원)
 - +8.5% 급등배경

  · 대통령 인수위 ‘에너지정책 정상화를 위한 5대 정책방향’ 발표
  · 전기요금의 원가주의 요금원칙 확립 정책을 제시 → 한국전력의 주가 Trigger인 전기요금 현실화 가능성
 - 인수위 발표 내용
  · 전기위원회의 독립성, 전문성을 강화하는 방향으로 조직, 인력을 확대하는 방안을 제시, 원가에 연동시켜서
전기요금을 책정하겠다는 의지
  · 전기요금 인상 폭 및 시기에대해서는 하반기 원자재 가격 추이에 따라서 결정할 예정으로 발표
  · 당사 추정에 따르면 한국전력이 적자에서 탈피하기 위해서는 전기요금은 19.1% 인상해야 함
  · 과거 전기요금 인상 시 약 5%씩 올렸기 때문에 4번의 전기요금 인상 가능성이 열려있다고 판단

 

 

[리포트] 삼성전자

○ 1분기 최대 실적에도 남는 아쉬움은...(다올투자증권 김양재, '22.04.29.)
↗목표주가(하향) 88,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 부문별 실적은 당사 추정치 부합

○ 저점 매수 가능 가격대 진입 중(하이투자증권 송명섭, '22.04.29.)
↗목표주가(하향) 82,000원(현재주가 67,400원)
 - 단, 당분간 구간 매매 불가피

○ 제한적인 공급이 견인할 DRAM 업황 개선(신영증권 서승연, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 96,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22P Review: 서버 수요 강세와 스마트폰 신모델이 이끈 실적 성장
 - 제한적인 공급이 견인할 DRAM 업황 개선

○ 서버가 멱살잡고 올린다(DB금융투자 어규진, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 100,000원(현재주가 67,400원)
 - 메모리는 훌륭했다
 - 서버 호조 vs 세트 부진

○ 메모리 반도체 실적 전망치 상향 조정(키움증권 박유악, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 100,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 반도체 부문 실적, 당사 예상치 상회
 - 2Q22 영업이익 15.7조원, 시장 컨센서스 상회 전망

○ 22년 1분기 모바일 시즌. 2분기 반도체가 주도(IBK투자증권 김운호, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 100,000원(현재주가 67,400원)
 - 1분기 모바일이 실적 주도. 디스플레이는 기대 이상
 - 22년 2분기 반도체: 맑음, 디스플레이/모바일: 1분기 수준

○ 복합 역풍 속에서도 2분기 실적 개선 예상(유진투자증권 이승우, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 88,000원(현재주가 67,400원)
 - 2분기 실적은 매출 80.5조원, 영업이익 16조원으로 더욱 개선될 전망
 - 불확실성을 이겨낼 수 있는 것은 결국 실적

○ 중국 Lockdown 해제 → 메모리 개선 가속화(유안타증권 이재윤, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 118,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 사업부별 실적 발표
 - 2Q22 영업이익 15.4조원 전망 (컨센 14.2조원)

○ 2Q22 실적 증가 예상(NH투자증권 도현우, '22.04.29.)
↗목표주가(하향) 87,000원(현재주가 67,400원)
 - 다운사이클 진입에도 메모리 반도체 실적 양호
 - 데이터센터 투자 수요 견조

○ 멀티플 하방 압력 속 실적 모멘텀 점증(메리츠증권 김선우, '22.04.29.)
↗목표주가(하향) 84,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 영업이익 14.1조원. 메모리 이익 확대로 실적은 연말까지 지속 개선
 - 주가 하락의 끝은 언제? 구조적 주가 반등은 3Q22 중 발현 예상

○ 우려보다 수요가 양호하다면…(케이프투자증권 박성순, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 105,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 매출액 77.8 조원(+1.6% QoQ), 영업이익 14.1 조원(+1.8% QoQ) 기록
 - 견조한 서버 수요 & Foundry 수요 개선

○ 하방 경직성에 주목(신한금융투자 최도연, '22.04.29.)
↗목표주가(하향) 87,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 실적 서프라이즈, 환율보다 펀더멘탈
 - 수요 불확실성 vs 공급 제약 → 업황 하방 경직성에 주목

○ 실적 컨콜: 충분한 안심? 절대주가는 접근 가능 영역으로 보이지만(상상인증권 김장열, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 77,000원(현재주가 67,400원)
 - 매크로 불확실성 강조/인정. So what?
 - Strong 서버의 메모리 반도체 혼자서 충분하다?

○ 수요 둔화 흐름 지속되는 가운데 양호한 실적(BNK투자증권 이민희, '22.04.29.)
↗목표주가(유지) 87,000원(현재주가 67,400원)
 - 1Q22 Review: 메모리와 스마트폰(Mix 개선 효과)이 실적 견인
 - 메모리 매출 증가 덕분에 2Q22 영업이익은 16.2조원으로 개선