(SK) LNG 밸류체인 구조적 실적 성장

 

SK, LNG 밸류체인 구조적 실적 성장

 

 

 

[리포트] SK - LNG 밸류체인 구조적 실적 성장 및 주주가치 제고(하이투자증권 이상헌, '23.11.20.)
↗목표주가(유지) 240,000원(현재주가 163,000원)
 - SK E&S 신규 발전소 상업 가동 등 증설효과 및 원가 경쟁력 개선에 따라 LNG 밸류체인 구조적 실적 성장 본격화 될 듯

  · 3분기 매출 338,640억원(-6.5% YoY, +6.1% QoQ), 영업이익 27,120억원(+39.7% YoY, +413.5% QoQ), 컨센서스 상회
  · 에너지 사업을 담당하는 자회사 SK 이노베이션과 SK E&S 등의 실적이 크게 개선되면서 실적 턴어라운드를 견인
  · SK E&S 3분기 매출액 25,658억원(+3.3% YoY, +8.2% QoQ), 영업이익 5,728억원(+27.4% YoY, +96.6% QoQ)으로 어닝 서프라이즈 기록

  · 7월 5일부터 여주 LNG 발전소가 상업운전을 개시하였을 뿐만 아니라 3분기 가동률이 81.2%를 기록
  · Freeport LNG 액화설비를 통해 도입한 미국산 LNG를 보령 LNG 터미널을 거쳐 여주 LNG 발전소에 공급함에 따라 원가 경쟁력 강화
  · 4분기에도 SK E&S 의 실적 개선세 지속 예상. 4분기 성수기 진입으로 여주 LNG 발전소 증설효과가 가속화 될 것이며, 유가상승 등으로 향후 LNG 가격 등이 상승하면서 SMP 강세가 예상됨에 따라 실적개선이 가속화 될 것

  · 세계 최대 규모인 일 90톤, 연 3만톤의 액화수소를 생산할 수 있는 SK E&S 의 인천 액화수소플랜트가 12월부터 상업 운전을 개시할 것으로 예상

  · 액화수소의 생산 등을 통하여 수소 모빌리티 확산과 수소경제 조기 활성화를 위한 기반을 마련하면서 SK E&S 의 수소 시장 선점효과가 가시화 기대

 - 동사 일부 투자지분 매각(진행) 등으로 향후 주주가치 제고 기반 마련할 듯

  · 최근 일부 투자지분에 대하여 매각하거나 매각진행 등은 속도 및 의지가 관건이나 향후 주주가치 제고의 기반 마련
  · 10월말 이사회를 열고 주주환원정책의 일환으로 자사주 1,200억 원 매입을 위한 신탁 계약 체결을 결의하였으며, 이렇게 취득한 자사주는 별도 이사회 승인을 거쳐 전량 소각할 예상