[2월 14일] 오늘의 공부(SK에코플랜트, 카카오, 삼성전자)

 

[2월 14일] 오늘의 공부(SK에코플랜트, 카카오, 삼성전자)

 

 

[뉴스] SK에코플랜트, 5000억 프리IPO 추진(더벨 김선영, '22.02.11.)

 - 프리IPO(상장 전 투자유치) 작업 돌입. 일부 FI(재무적투자자)를 초청하는 구조로 진행

  · 지난해 폐기물 M&A에 공격적으로 나선 SK에코플랜트는 추가 성장 자금 마련을 위해 이번 투자 유치

  · 지난 2020년 어펄마캐피탈로부터 1조500억원에 EMC홀딩스를 인수하면서 환경 사업 진출을 공식화

  · 공격적 M&A 진행 : 대원그린에너지, 새한환경, 디디에스(DDS) 등 국내 강소 환경관리 기업에 4000억원 가량 투입

   ※ 볼트온(Bolt-On) : 유사 업체 혹은 연관 업종의 기업을 추가로 인수(M&A)해 ‘규모의 경제’를 꾀하는 경영 전략

  · 수처리 시설 외에도 다양한 폐기물 소각, 리사이클링 기업을 인수해 환경 기업 밸류체인 구축에 주력

  · 폐기물 소각 외에도 리사이클링 등 다양한 환경 사업을 영위하고 있어 ESG 투자라는 점에 원매자들이 큰 매력

 

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202202100858007480102377&lcode=00 

SK에코플랜트, 5000억 프리IPO 추진

 

 

[리포트] 카카오

○ 4Q21 Review: 자신감있는 가이던스(하나금융투자 윤예지, '22.02.14.)
↗목표주가(하향) 135,000원(현재주가 88,800원)
 - 일회성 비용을 제거하면 매출, 영업이익 모두 컨센 부합

  · 4분기 매출액 1조 7,852억원(YoY +44.5%), 영업이익 1,085억원(YoY -27.5%) 기록(카카오벤쳐스 일회성 상여금)

  · 올해 톡비즈 매출이 전년도에 준하는 성장률(43%) 기록 가능하다고 자신감 표현, 본업 관련 불확실성 해소

  · 플랫폼 기타 매출 QoQ +56.7% 성장(페이먼츠, 모빌리티, 엔터프라이즈의 클라우드, 블록체인 사업부 매출 포함)
 - 신사업 모멘텀은 끝나지 않았을 수 있다

  · 4분기말 기준 카카오T블루 가맹 택시 대수는 36,000대로 QoQ로 20% 증가하며 견조 성장

  · 엔터프라이즈의 클라우드 사업 매출도 수 백 억원 대의 매출 기여 예상

  · 블록체인 : 클레이튼 체인 상 서비스 개발 B2B 솔루션 매출, 마이닝 보상, NFT거래소 클립드롭스 중개수수료 등

 

○ 배수의 진을 치다(메리츠증권 김동희, '22.02.14.)
↗목표주가(하향) 160,000원(현재주가 88,800원)
 - 4Q21 실적, 일시적 인건비 증가 제외시 예상치 부합

  · 카카오엔터프라이스의 프라이빗 클라우드 매출 본격화, 한국은행 CBDC 용역 매출, 그라운드X/크러스트의 채굴, 클립드롭스, 클레이 관련 매출 반영
 - 적극적 주주가치 제고 노력 긍정적

  · 사회적 책임을 다하고 주주가치 제고를 위해 향후 3년간 별도기준 잉여현금흐름의 30%를 주주환원 재원으로 활용

  · 5%는 현금배당, 10~25%는 자사주 매입 또는 소각 사용, 22년에는 총 3천억원 규모의 자사주 소각 예정

○ 블록체인, 메타버스 등 차세대 신사업 향방 주목(이베스트투자증권 성종화, '22.02.14.)
↗목표주가(하향) 124,000원(현재주가 88,800원)
 - 4Q21P: 당사 전망치 부합. 일회성 비용 제외해도 다소 아쉬운 성적

  · 카카오게임즈의 오딘 매출 급감에 따른 영업실적 부진
 - 금리 상승, QT 등에 따른 성장주 밸류에이션 프리미엄 축소 상황은 최악은 지났으나 여전히 향방은 안개

  · 플랫폼 자회사 IPO 또한 앞으로 주가모멘텀 측면에서 긍정적 분위기 아님

  · 올해는 플랫폼 및 게임업계의 Hot Keyword인 블록체인 사업, 메타버스 사업의 향방에서 의미 있는 모멘텀 필요

  · 그라운드 X의 글로벌 NFT 사업(작년 7월 론칭한 디지털자산 거래소 클립드롭스 등), 카카오게임즈의 보라 코인 기반 NFT P2E 게임 사업 및 클레이튼 메인넷을 활용한 메타버스 사업 등의 향방 주목 필요

 

○ 블록체인과 B2B 클라우드 매출 발생 시작(한화투자증권 김소혜, '22.02.14.)
↗목표주가(유지) 150,000원(현재주가 88,800원)
 - 4분기 실적 영업이익 기준 컨센서스 하회
 - 톡비즈 성장세 지속 전망, 그 외 신규 사업 성과 기대

  · 각종 노이즈는 지나 갔고, 신규 사업에 대한 보다 구체화된 전략과 성과가 기대되는 구간

○ 새로운 미래를 준비한다(유안타증권 이창영, '22.02.14.)
↗목표주가(하향) 128,000원(현재주가 88,800원)
 - 톡보드 메시지광고 커머스의 선순환 시너지 효과로 톡비즈(광고+커머스) 사업의 고성장이 2022년에도 지속 전망

 

○ 성장성 확인과 본업 중심의 수익성 개선(SK증권 최관순, '22.02.14.)
↗목표주가(유지) 130,000원(현재주가 88,800원)
 - 4Q21: 인건비로 추정치 하회, 2022년엔 비용증가보다 수익성 개선 가능성 높음

 

○ 올해도 톡비즈가 이끈다(KB증권 이동륜, '22.02.14.)
↗목표주가(하향) 130,000원(현재주가 88,800원)
 - 4Q21 Review: 일회성 비용 제거시 무난한 수익성

○ 회복에 대해 고민할 때(NH투자증권 안재민, '22.02.14.)
↗목표주가(하향) 140,000원(현재주가 88,800원)
 - 모빌리티, 핀테크, 블록체인의 신사업의 성장 기대, 일회성을 제외하면 예상보다 나쁘지 않았던 4분기 실적

○ 봄이 오면 카카오로 가자(DB금융투자 황현준, '22.02.14.)
↗목표주가(유지) 150,000원(현재주가 88,800원)
 - 컨센서스 하회, 22년에도 성장 전망

○ 건재함 과시한 실적(현대차증권 김현용, '22.02.14.)
↗목표주가(유지) 140,000원(현재주가 88,800원)
 - 4분기 외형 성장률 +45%, 영업이익도 일회성 제외시 전망치 부합, 신사업 매출 서프라이즈로 게임 매출 하회를 상쇄

○ 비용 증가에도 양호했던 실적(카카오페이증권 허제나, '22.02.14.)
↗목표주가(유지) 130,000원(현재주가 88,800원)
 - 4Q 매출 기대치 부합, OP는 인건비 증가로 큰 폭 하회, 기대감을 높이는 공격적인 22년 광고 매출 성장 가이던스


[리포트] 삼성전자 - 메모리 업황 개선 본격화(키움증권 박유악, '22.02.14.)
↗목표주가(상향) 100,000원(현재주가 73,700원)
 - 메모리 반도체 업황 개선세 진입

  · '중국 시안 지역 lockdown'과 '국내외 코로나19 재확산'이 고객들의 구매 센티멘트를 빠르게 개선

  · 부품 공급 부족으로 일부 반도체 장비의 lead time이 1년 이상, 올해 메모리 반도체의 증설 물량도 적기 공급 난망 - 예상보다 빠른 DRAM과 NAND의 업황 개선

  · DRAM의 고정 가격도 1Q22 -9% → 2Q22 -2% → 3Q22 +3% → 4Q22 +7%QoQ로 회복 전망

  · 극심한 공급 과잉에 시달렸던 NAND는 Kioxia의 공급 차질로, 예상 보다 빠른 고정가격 회복 전망

  · NAND 고정가격 변동률: 1Q22 -8% → 2Q22 -4% → 3Q22 +1% → 4Q22 +5%QoQ