(카카오) 밋밋한 실적

 

카카오, 밋밋한 실적

 

 

 

[리포트] 카카오 - 밋밋한 실적(한화투자증권 김소혜, '24.10.14.)
↗목표주가(하향) 54,000원(현재주가 36,500원)
 - 3Q24 실적은 시장 기대치 하회 추정

  · 3Q24 실적은 매출액 2.03조원, 영업이익 1,240억 원으로 영업이익 컨센서스 1,301억원 하회 추정

  · 톡비즈 내 광고 매출액은 YoY 8.7% 성장을 예상
  · 비즈보드는 업황 둔화 영향, 고효율 타겟팅 상품인 메시지 광고 매출은 YoY 15% 수준의 성장세 유지한 것으로 파악

  · 커머스는 특별한 이슈 없이 YoY 6% 성장 예상
  · 전반적인 콘텐츠 사업들의 성과도 기존 예상보다 부진한 것으로 파악
  · 게임은 라이브 게임의 매출 하향세가 지속되고, 스토리는 경쟁사의 강도 높은 마케팅에 대응한 비용 증가가 예상

 - 사업 확장이 어렵다면 증익에 초점, 신규 광고 상품이 관건
  · 15% 수준의 성장세를 보여주는 메시지광고는 광고주 확대로 시장 성장을 상회하는 성과가 지속될 것으로 전망
  · 연내 출시를 계획하고 있는 전면형 DA* 신규 상품이 내년 실적에 얼마나 기여되는지가 관건

    * Display Ad, 웹 페이지나 앱 내에서 사용자에게 제공되는 이미지 또는 비디오 광고
  · 광고주 모객, 프로모션, 성과 검증 등으로 인해 출시 초반부터 유의미한 실적 기여는 어려움

  ·  '25E 광고사업이 포함된 톡비즈 매출액이 YoY 7.4% 성장할 것으로 전망
  · 신규 성장 동력이나 광고 신상품이 공개될 때까지 펀더멘털이 개선되는 시그널은 없지만, 대외적 리스크와 업황은 더 나 빠질 가능성이 없음