(카카오) 이프 카카오 25: 카카오톡의 변곡점

 

카카오 - 이프 카카오 25: 카카오톡의 변곡점

 

 

 

[리포트] 카카오 - 이프 카카오 25: 카카오톡의 변곡점(하나증권 이준호, '25.09.24.)
↗목표주가(유지) 70,000원(현재주가 62,800원)
 - 4분기 톡비즈 매출 +10% 성장 달성 가능 전망
  · 9월 23일 ‘이프 카카오 2025’의 키노트 세션에서 카카오톡의 개편 방안을 공개하고 AI를 제외한 UI/UX 변경은 오후부터 적용
  · 첫 번째 탭의 SNS 피드화, 세 번째 탭의 숏폼 콘텐츠 피드화, 두 번째 탭에 채팅 탭 폴더 추가를 비롯한 편의성 개선 적용

  · AI는 1) 온디바이스AI 카나나 나노 모델, 2) 오픈AI ChatGPT 탭 추가되며 10월부터 CBT 및 적용 예정

  · DA(Display Ad) 광고는 1/2분기 전년 대비 -4%/-5%로 부진했으나 이번 업데이트를 통해 4분기 +7% 이상까지 성장률 회복하여 4분기 톡비즈 매출 +10% 성장이라는 목표는 충분히 달성 가능할 것으로 전망

 - SNS, 숏폼 피드: 즉시 전력
  · 탭의 변화는 인스타그램, 틱톡과 같은 피드 형태로 콘텐츠와 광고를 노출하여 체류 시간 증가, 광고 수익 극대화를 추구
  · 첫 번째 탭의 활성화는 카카오톡 주요 이용자의 연령대가 글로벌 SNS플랫폼의 타겟층(10~20대)이 아니기에 보수적 접근 필요
  · 새롭게 추가된 지면들에서 광고주들의 채택이 일부 확인되고 있기에 동일 체류 시간이라도 DA 광고 반등은 4분기 즉시 기대
  · 콘텐츠 트래픽을 유의미하게 확보한다면 맞춤형 AI 에이전트 서비스 및 개인화 광고/콘텐츠 제공 가능 

 - AI: 미래 동력
  · 10월 이후 1) 카나나, 2) ChatGPT를 활용하여 카카오톡을 AI 에이전트 플랫폼으로 진화시킬 계획

  · 온디바이스 AI 모델카나나 나노(1.3B)에 동의한 사용자에 한해 대화 내용을 인식하고 선제적으로 검색/답변/선물/예약 등 행동을 제안 예정
  · 기존 샵검색을 카나나 AI 검색으로 대체하고 대화 요약, 숏폼 생성 등 기능도 제공
  · ChatGPT를 포함한 채팅 탭에서 카나나 에이전트로 바로 연결할 수 있으며 1차적으로 카카오맵/예약하기/멜론/선물하기/톡캘린더를 지원
  · 1만원 이하 구독료라면 40%, 2만원 이상 번들(톡서랍, 이모티콘 플러스) 구독료라면 30% 수준까지 침투 및 확장 가능할 것으로 전망
  · 서비스 정착 확인 후 2026년 이후 외부 커머스 플랫폼의 온보딩이 확인된다면 수수료 확보 가능. AI 서비스 매출은 10월 AI 도입 이후 구독료 책정, 온보딩 가시화에 따라 실적 추정 변경 예정