(SK) 실적 개선과 기업가치 제고

 

(SK) 실적 개선과 기업가치 제고

 

 

 

[리포트] SK - 실적 개선과 기업가치 제고(흥국증권 박종렬, '25.11.18.)
↗목표주가(상향) 330,000원(현재주가 260,000원)
 - 3Q Review: OP 8,274억원(+71.7% YoY), 전망치 상회
  · 3분기 연결기준 매출액 31.0조원(+3.3% YoY), 영업이익 8,274억원(+71,7% YoY)으로 당초 전망치 큰 폭 상회
  · SK스퀘어, SK텔레콤, SK네트웍스의 부진에도 불구, 매출액 비중이 높은 SK이노베이션(SK E&S 합병 효과)의 외형 성장으로 소폭 증가
  · 영업이익 증가 폭은 큰 것은 SK이노베이션(배터리/소자 적자 확대에도 불구, 석유부문 흑전, E&S의 순이익 급증) 흑자전환, SK스퀘어(SK하이닉스 지분법 이익 급증)의 호조 지속 때문

 - 2026년에도 견조한 실적 모멘텀 지속 가능할 전망
  · 상반기까지의 실적은 부진했지만, 3분기를 기점으로 실적 모멘텀 개선이 가능할 전망
  · SK스퀘어와 SK이노에이션이 견조한 실적 유지, 전분기 부진했던 SK텔레콤의 점진적인 실적 개선 때문
  · 지난해 4분기와는 달리 일회성비용이 크지 않을 것으로 판단
  · 2025년 연간 연결기준 매출액 122.1조원(-1.7% YoY), 영업이익의 1.7조원(-17.1% YoY)으로 수정 전망
  · 연내 10건 이상의 자산 매각을 통해 약 1조원 이상 투자회수 실적을 목표