(SK) 실적 개선과 주주환원 확대

 

SK, 실적 개선과 주주환원 확대

 

 

 

[리포트] SK - 실적 개선과 주주환원 확대(흥국증권 박종렬, '25.12.09.)
↗목표주가(상향) 350,000원(현재주가 272,000원)
 - 4Q Preview: EBIT(Earnings Before Interest and Taxes) 4,680억원(흑전 YoY), 호실적 전망
  · 4분기 연결기준 매출액 29.9조원(-1.2% YoY), 영업이익 4,660억원(흑전 YoY)으로 전분기에 이어 양호한 실적 기록 전망
  ·  매출액은 SK이노베이션(SK E&S 합병 효과)의 외형 성장에도 불구하고, SK네트웍스(트레이딩 부문 구조조정, 렌터카 사업부문 매각), SK텔레콤 등 일부 자회사들의 외형 감소 원인
  · 영업이익의 증가 폭이 큰 것은 SK스퀘어(SK하이닉스 지분법 이의 급증)의 호조가 연결 EBIT 증가를 주도하는 가운데, SK이노베이션(배터리/소자 적자 확대에도 불구, 석유부문 흑전, E&S의 EBIT 급증) 증익 기대

 - 2026년: 주력 자회사 실적 개선, EBIT 큰 폭 증가할 전망
  · 2025년 연결 영업이익은 전년에 비해 감익이 불가피할 것이지만, 2025년에는 큰폭 증가 전망

  · 2026년 연간 연결기준 매출액 127.1조원(+3.9% YoY), 영업이익 4.7 조원(+146.2% YoY)으로 수정 전망
  · 2024년 이후 보수적인 투자와 포트폴리오 리밸런싱을 통한 재무 구조 강화에 주력
  · 2024년 10월 밸류업 공시를 통해 1) ROE 2027년 이후 10%, 2) 주주환원 규모 점진적 확대(최소 배당금 5천원, 매년 시중 1~2% 규모의 자사주 매입소각 또는 추가 배당), 3) PBR 2027년 이후 1배 등을 제시