(NHN) 2026년 성장 기대해도 좋을 것

 

NHN, 2026년 성장 기대해도 좋을 것

 

 

 

[리포트] NHN - 2026년 성장 기대해도 좋을 것(NH투자증권 안재민, '26.01.02.)
↗목표주가(상향) 40,000원(현재주가 30,850원)
 - 게임 및 기술(클라우드) 사업 성과 기대
  · 2024년 있었던 티몬/위메프 이슈가 사라져 2025년 실적 정상화 구간에 진입, 2026년에는 견조한 실적 성장 기대
  · 웹보드 게임은 꾸준한 성장, 웹보드 게임 월 구매한도 100만원 상향(기존 70만원) 효과도 2026년부터 반영 예정
  · 모바일 게임은 2026년 중 출시를 앞두고 있는 신작인 ‘Puzzle Star(최애의 아이 IP 활용)’, ‘디시디아듀엘름파이널판타지(파이널판타지 IP 활용)’의 성과 기대
  · 정부가 주도하는 ‘GPU 구축 및 운용 지원’ 사업에서 7,656장의 GPU를 확보받았고 이 중 7천장 구축을 완료해 빠르면 2026년 1분기 서비스 개시예정
  · 2분기부터 관련 매출 발생을 기대하며, 회사는 5년간 약 3천억원 규모의 매출 기여 제시
  · 현재 국회 상임위에서 논의 중인 스테이블코인 발행 법안이 통과된다면 자회사 NHN KCP 및 페이코의 역할 부각 전망

 - 성수기 효과로 양호한 4분기 실적 기대
  · 4분기 실적은 매출액 6,763억원(+5.0% y-y, +8.1% q-q), 영업이익 323억원(+29.0% y-y, +16.8% q-q)으로 영업이익은 시장 컨센서스 293억원 및 당사 기존 추정치 312억원 상회 전망

  · 4분기 성수기 진입에 따라 결제 사업 및 기술 사업, NHN 링크(공연, 티켓 사업) 매출 성장 기대
  · 부진한 자회사 정리가 지속되면서 수익성 개선이 나타나고 있어 2026년에도 양호한 실적 성장 전망