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DL이앤씨, 예상 대비 느린 수익성 개선   [리포트] DL이앤씨 - 예상 대비 느린 수익성 개선(하이투자증권 배세호, '24.07.05.) ↗목표주가(하향) 48,000원(현재주가 31,550원)  - 투자의견 Buy 유지, 목표주가 48,000원으로 하향  · 건설사 중 최상위권의 재무 안정성(1Q24말 순현금 1.25조원)과 진행 중인 사업들의 안정성은 신뢰성이 높음   · 주택 원가율 개선 속도가 느리고, 플랜트 부문 수주가 부진하여 유의미한 실적 개선의 시점이 늦춰짐 - 2Q24 연결 기준 영업이익 775억원(+7.9% YoY) 예상   · 매출액 1.9조원(-2.1% YoY), 영업이익은 775억원(+7.9 YoY, OPM 4.0%)가 예상. 시장 컨센서스 850억원을 9% 하회  · 별도 주..

DL이앤씨, 3Q 이후 실적 턴어라운드 전망 [리포트] DL이앤씨 - 보수적인 수주 전략, 실적으로 보답(신한투자증권 김선미, '23.06.13.) ↗목표주가(유지) 55,000원(현재주가 37,250원) - 플랜트 성장 + 주택원가율 개선 = 3Q 이후 실적 턴어라운드 전망 · OP 1Q 902억원, 2Q 1,153억원, 3Q 1,506억원 예상 · 원자재 안정화는 더디지만 예정원가율 조정에 따른 회계적 원가 상승 마무리 주택원가율은 하반기부터 개선 전망 · 지방 미분양 악화 및 발주처(특히 조합)와의 공사비 증액 협상 장기화 추세 등을 고려 시 연간 목표 미달 가능성 · 올해 건축부문 6조원 신규수주 중 2.5조원 이상이 非주택 상업시설 수주로 구성되어 있어 2024년 건축부문 매출 및 이익은 YoY..

DL이앤씨, 플랜트 중심의 회복 [리포트] DL이앤씨 - 플랜트 중심의 회복, 할인 요인 축소 전망(유안타증권 김기룡, '23.06.09.) ↗목표주가(상향) 50,000원(현재주가 37,300원) - 플랜트 중심의 수주 회복 전망 · 2023년, 신규 수주 가이던스는 전년대비 21% 증가한 14.4조원을 제시 · 공종별로는 국내 주택(별도 기준)과 자회사 DL건설 수주가 전년대비 소폭 감소하는 반면, 플랜트 부문은 전년대비 2배 증가한 3.6조원(2022년 : 1.7조원)을 목표 · 2023년 1분기, 플랜트 수주 실적은 S-oil 샤힌 Project(1.4조원)와 해외 화공 공사 수주로 약 1.7조원을 기록하며 2022년 플랜트 수주 금액을 1분기에 달성 · 2023년 하반기 역시 동남아 지역 다수의..

DL이앤씨, Rock Bottom [리포트] DL이앤씨 - 이런게 진짜 Rock Bottom(이베스트투자증권 김세련, '23.05.23.) ↗목표주가(유지) 50,000원(현재주가 35,950원) - 안정적 실적 기조의 확인, 분양 성과는 모니터링 필요 · 1Q23 매출액은 1조 8,501억원으로 전년동기대비 22.1% 증가, 컨센서스 대비 3.7% 상회 · 영업이익은 902억원으로 전년동기대비 28.3% 감소, 컨센서스 영업이익 853억원 대비 5.7% 상회 · 실적 호조의 주요 원인은 1) 울산 S-Oil 샤힌 프로젝트를 필두로 한 별도 플랜트 부문의 매출 성장과 해외 플랜트 현장의 마진 개선, 2) 해외 연결법인인 사우디, 미국에서의 플랜트 매출 성장에 기인 · 연내 추가 1.8조원의 수주를 통해 ..

DL이앤씨, 대형 플랜트 공사 연달아 수주 [리포트] DL이앤씨 - 대형 플랜트 공사 연달아 수주, 수긍하는 매출액 목표(한국투자증권 강경태, '23.03.09.) ↗목표주가(유지) 48,000원(현재주가 32,700원) - 샤힌 프로젝트 공사 범위 조정으로 1.4조원 규모 플랜트 공사 수주 · 1조원대 플랜트 공사 수주. 현장은 S-Oil의 Shaheen(이하 샤힌) 프로젝트 · 샤힌은 울산 온산국가산업단지 내 S-Oil 부지에 고부가가치 석유화학제품 생산시설을 구축하는 프로젝트이며, 공사 범위에 따라 3개 패키지로 구성. 총 사업비는 9.3조원이며, 직접 투자(EPC) 금액만 7.7조원에 달하는 대형 공사 · 지난해 11월 17일 사업주의 최종투자결정(이하 FID) 당시에 패키지별로 공사를 수행할 E..

DL이앤씨, 주택엔 보수적 플랜트엔 적극적 [리포트] DL이앤씨 - 위험을 수용하는 자세(한화투자증권 송유림, '23.01.03.) ↗목표주가(유지) 50,000원(현재주가 32,500원) - 4Q22 Preview: 영업이익, 시장 기대치 하회 예상 · 4분기 매출액은 2.3조원(YoY +5.3%), 영업이익은 1298억원(YoY -51.8%, 컨센서스 1637억원 대비 -20.7%) 추정 · 영업실적 전망에 대한 정정 공시(12/21)를 통해 실적 쇼크에 대한 부담은 덜어낸 상태 · 플랜트 부문의 가파른 매출 성장에도 불구하고 영업이익이 줄어든 주된 이유는 주택 부문 원가율 상승, 착공 물량 감소 여파로 주택 매출 또한 감소로 전환한 것으로 추정 - 주택엔 보수적, 플랜트엔 적극적 · '19~21년 ..