(NHN) 실적 정상화 구간 돌입

 

NHN, 실적 정상화 구간 돌입

 

 

 

[리포트] NHN - 실적 정상화 구간 돌입(삼성증권 오동환, '26.02.13.)
↗목표주가(상향) 46,000원(현재주가 37,150원)
 - 클라우드 고성장과 자회사 정리로 실적 정상화
  · 게임, 결제, 기술 매출의 고른 성장으로 4Q25 매출은 YoY 6.5% 증가
  · 게임 매출은 컴파스, 요괴워치 등 모바일게임 매출 성장으로 YoY 6% 증가
  · 결제 매출은 KCP의 거래금액 증가로 YoY 16.2% 성장
  · 기술 매출은 광주 국가 AI 데이터센터 등 GPU 매출 증가로 YoY 17.4% 증가
  · 기타 매출은 커머스, 코미코 등 저수익 사업 정리로 YoY 27.1% 감소

 - 웹보드 규제 완화와 IP 신작 출시
  · 웹보드게임은 2월 결제 한도가 상향되며 전월대비 두자리대 매출 성장이 관찰
  · 2월에는 최애의 아이 IP 기반 퍼즐게임이 일본에서 출시되고, 2분기에는 파이널판타지 IP 기반작 DISSIDIA DUELLUM FINAL FANTASY도 출시되어 전체 게임 매출을 견인할 전망

 - 클라우드 GPUaaS 본격화
  · 광주 국가 AI 데이터센터 가동 확대와 더불어 ’26년부터는 정부 GPU 구축 운영 사업과 크래프톤의 초거대 GPU 클러스터 사업 본격화
  · NHN 클라우드 매출은 20% 이상 성장이 예상