(SK) 23년 영업이익 전년대비 절반 수준 전망

 

 SK, 23년 영업이익 전년대비 절반 수준 전망

 

 

 

[리포트] SK - 비상장 자회사 성장에 주목 (이베스트투자증권 이승웅, '23.05.31.)
↗목표주가(하) 225,000원(현재주가 167,800원)
 - 1Q23 Review: 전방산업 둔화 영향
  · 1Q23 연결 매출액은 32.7조원(+6.3% YoY), 영업이익은 1.1조원(-61.3% YoY)을 기록
  · 별도 매출액은 1.6조원(+56.3% YoY), 영업이익 1.1조원(+92.9% YoY)으로 대폭 성장
  · SK E&S의 실적 호조에 따른 배당 확대와 SK머티리얼즈에어플러스의 M16 자산매각에 따른 특별 배당으로 배당수익이 1.1조원(+90.0% YoY)으로 증가

 - 비상장 자회사의 성장성 유효
  · 23년 연결 매출액은 130.2조원(-3.2% YoY), 영업이익은 4.1조원(-48.0% YoY)으로 추정
  · SK E&S는 SMP 가격이 140원대로 하락했고 현 유가 수준을 감안하면 SMP 상한제 적용 가능성 낮은것으로 판단

  · 3Q23부터 여주 LNG 발전소 가동과 미국 Freeport 가동 재개에 따른 원가개선도 기대
  · SK E&S의 23년 영업이익은 7,272억원(-48.8% YoY)으로 예상
  · SK실트론은 SiC 웨이퍼 CAPA 확대와 수율 개선 지속 중. 23년 SiC 웨이퍼 매출액은 1,000억원을 넘어설 것
  · 머티리얼즈 CIC는 Precursor, PR 등 신규 고부가 제품의 매출 비중이 30%까지 확대된 것으로 파악

  · 23년 첨단소재 자회사의 실적은 신사업이 가파르게 성장하며 전방 수요 부진에 따른 실적 둔화를 일부 상쇄하며 수익성은 전년수준을 유지할 전망

 

 - 주주환원
  · 1Q23 배당수익을 감안하면 주주환원 재원은 충분한 상황
  · 1Q23 미국 차량공유 플랫폼 Turo 지분을 881억원에 매각했으며 2조원 규모의 Divestment Pool을 보유하고 있어 추가적인 투자이익 회수에 따른 주주환원 확대도 기대