(SK) 자산가치, 유동성 부담 완화 여력 주목

 

SK, 자산가치, 유동성 부담 완화 여력 주목

 

 

 

[리포트] SK - 자산가치, 유동성 부담 완화 여력 주목(현대차증권 김한이, '24.08.20.)
↗목표주가(유지) 190,000원(현재주가 138,800원)
 - SK이노, SK E&S 전분기대비 영업이익 감소했으나 연결영업이익 전년동대비로는 8.9% 개선

  · 연결 순차입금 증가에 따른 유동성 부담을 원인으로 판단, 사업재편 추진 경과에 따라 주가 방향전환 가능
  ·  SK E&S로부터의 배당 감소분은 SK이노 주식수 증분을 통해 일부 보전될 전망이며 약 1조원 규모 보유자산 유동화, 과거대비 투자 축소 등에 기반해 DPS 전년수준 유지하고자 할 것으로 생각 

 - 주요이슈 및 실적전망
  · 2024 연결 매출 31.2조원(-5.5% QoQ, 0.3% YoY), 영업이익 7,562억원(51% QoQ , +8.9% YoY)

  · SK E&S  매출 2.33조원(35% QoQ , 1.8% YoY ), 영업이익 1,928억원(-58% QoQ , -34% YoY)으로 예상 하회
  · 생산실적이 예상을 하회했는데, 파주 및 여주발전소의 생산능력 대비 생산실적이 각 54.4%, 42.1%에 그침

  · 도시가스 부분과 LNG 부분은 양호. 영업이익이 전년동기대비 각 2.7%, 18.7% 증가
  · Wason, PlugPower, ESR 등 현금화 가능한 자산 1조원 가량 보유