(SK) 리밸런싱 및 자사주 소각 효과 극대화

 

SK, 리밸런싱 및 자사주 소각 효과 극대화

 

 

 

[리포트] SK - 리밸런싱 및 자사주 소각 효과 극대화(SK증권 최관순, '25.10.31.)
↗목표주가(상향) 300,000원(현재주가 248,500원)
 - 구체화되는 리밸런싱 효과
  · 지난 7월 글로벌 물류사인 ESR 케이만 지분 4,386만주(1.04%, 장부가: 985억원)를 매각
  · 25년 상반기에는 SK스페셜티, 에스엠코어 등 지분 매각을 단행하였으며, 3분기에는 데이터센터, 베트남 빈그룹 매각 분이 반영될 예정
  · 향후 베트남 마산그룹, 중국 론디안왓슨, SK실트론 등을 매각예정자산으로 분류해 매각을 추진
  · 별도기준 순차입금 규모가 지난해말 10.5조원에서 2Q25 8.1조원까지 감소했으며 타법인출자 장부가액도 3,412억원 감소

 - 자사주 24.8%, 자사주 소각안 확정 시 최대수혜
  · 지주회사 중에서도 자사주 비율이 매우 높음
  · 보유 자사주 중 9.7%는 직접 취득(취득원가: 1.8조원)한 주식이며, 15.1%는 SK C&C와 SK의 합병과정에서 발생한 주식
  · 변경되는 법안에 따라 적법하게 처리 예상되어, 자사주 의무 소각에 따라 주가적으로 가장 탄력적으로 상승할 가능성
  · 시가총액에 연동된 배당정책을 채택

  · 리밸런싱을 통해 확보한 현금도 일부 주주환원 재원으로 활용할 가능성이 있어 주가 상승에도 안정적인 배당수익률(25년 예상 연간 배당수익률: 3.0%)을 기대할 수 있는 점도 긍정적