(테슬라) 일론 제국의 입장권이 될 가능성

 

테슬라, 일론 제국의 입장권이 될 가능성

 

 

 

[리포트] 테슬라 - 일론 제국의 입장권이 될 가능성(삼성증권 임은영 김현지, '26.02.02.)
↗목표주가(유지) 414.2USD(현재주가 430.41USD)
 - 스페이스X 상장, 사우디 아람코 가치를 넘어설 가능성: 상반기 최대 이벤트
  · 스페이스X 가치는 비상장 상태에서 약 8천억 달러 가치 추정(2025년 영업이익 80억 달러)
  · 해외 언론에 스페이스X와 xAI가 주식 교환 방식을 통한 합병 가능성 제기
  · 2026년 1월 21일에 네바다주에 K2 Merger Sub Inc와 K2Merger Sub2 LLC라는 법인이 등록되었고, 이법인의 등기이사가 스페이스X의 CFO인 브렛존슨
  · 1월 말에 진행된 xAI의 시리즈 E에서, xAI의 가치는 2.3~2.5천억 달러로 평가
  · 스페이스X의 스타링크(위성망), 우주 데이터센터와 xAI의 소프트웨어를 결합하여 지구상의 물리적 제약이나 규제로부터 자유로운 글로벌 AI 네트워크 구축 목표

 - 스페이스X와 테슬라 합병 가능성
  · 테슬라 주주, 스페이스X 또는 통합 지주사의 주식으로 교환 가능성
  · 스페이스X는 스타링크와 우주 데이터센서 – xAI는 그록을 통한 월드 모델 구축- 테슬라는 현실 세계의 데이터셋 축적과 휴머노이드 로봇 기업
  · 현재 테슬라에 대한 지분율은 13~20%, 스페이스X의 지분율은 약 40%, xAI의 지분율은 50% 이상. 3사 합병 시 일론의 지분율은 25%~30%로, 일론이 원하는 지분율을 갖추게 됨

  · 테슬라 장기 주주에 대한 보답과 이해 충돌 우려 해결 가능
  · 테슬라는 xAI에 20억 달러를 투자한 상태로, xAI와 스페이스X 합병으로, 스페이스X에 대한 지분을 보유하게 됨

 - 스페이스X와 테슬라 합병의 리스크 요인
  · ‘테슬라는 Physical AI 분야에서 독보적인 기업’이라는 가치 때문에 투자한 투자가들은 반대 가능성
  · 1H26에는 스페이스X와 xAI와 합병 → 스페이스X와 테슬라 합병 공고 및 테슬라 주총 → 스페이스 X IPO 등 거대 이벤트가 진행될 전망
  · 테슬라 주주를 설득하기 위해서는 합병 비율을 테슬라에게 우호적으로 할 가능성 높음. 최소 1.0배 이상

 - 합병 성공 시 주식 양도세 발생 가능성
  · 신규 합병 법인의 주식을 받게 됨. 한국 투자자의 경우 주식을 매도하지 않았지만, 세법상으로는 매도 후 매수로 간주되면서 차익에 대한 주식 양도세(22%) 발생 가능성