(카카오) 카카오톡의 무거워진 어깨

 

카카오, 카카오톡의 무거워진 어깨

 

 

 

[리포트] 카카오 - 카카오톡의 무거워진 어깨(하나증권 이준호, '25.01.09.)
↗목표주가(유지) 50,000원(현재주가 37,200원)
 - 4Q24 Pre: 컨센서스 하회 예상

  · 4분기 영업수익 2조 46억원(+0.3%YoY, +4.3%QoQ), 영업이익 1,065억원(-33.8%YoY, -18.4%QoQ, OPM 5.3%) 전망

  · 콘텐츠 부문의 부진과 일회성 비용(3분기 티메프 관련 312억원 영업비용 인식)의 영향
  · 4분기 플랫폼 부문 매출액은 1조 299억원(+9.2%YoY, +7.6%QoQ) 추정 

  · 톡비즈 매출액은 5,714억원(+6.3%YoY, +12.6%QoQ)으로 추정
  · 비즈니스 메시지는 톡채널 활성광고 주 수, 전체 친구 수 증가에 힘입어 두 자릿수 매출 성장 지속
  · 11월 신규 전면 광고 상품 ‘포커스 풀 뷰’를 오픈채팅 탭에서 제공했으나 온기 반영되지 않았고, ‘업데이트한 프로필’ 광고는 베타 서비스였기에 실적 기여 미미

  · 4분기 콘텐츠 부문 매출액은 9,746억원(-6.4%YoY, -0.3%QoQ)로 예상. 웹툰 사업 성장 둔화, 카카오게임즈 하향 안정화, 미디어 부진 지속

 

 - 카카오톡 개편으로 본업 성장 도모
  · 2025년 영업수익 8조 2,976억원(+4.8%YoY), 영업이익 5,675억원(+15.5%YoY, OPM 6.8%)을 기록할 것으로 전망
  · 지난 12월 체류 시간이 가장 적은 쇼핑 탭에 콘텐츠를 추가했으며 ‘쇼핑하기’ 명칭을 ‘톡딜’로 변경
  · 전 국민, 다양한 연령대가 사용하고 있는 카카오톡의 사용자 경험을 모두 향상시키는 과정의 난이도는 높다고 판단

  · 2025년은 핵심 사업인 본업과 AI에서 성과가 필요. 카카오의 AI 서비스는 1) 카카오톡 개편, 2) 카나나 출시로 확인 예정
  · ‘카나나’는 1분기 퍼블릭 CBT를 예정하고 있으며 최종 서비스 하반기 출시 예상