(SK) 리밸런싱과 기업가치 제고

 

SK - 리밸런싱과 기업가치 제고

 

 

 

[리포트] SK - 리밸런싱과 기업가치 제고(흥국증권 박종렬, '25.09.09.)
↗목표주가(상향) 260,000원(현재주가 222,000원)
 - 3Q Preview: OP 4,979억원(+10.2% YoY), 실적 개선
  · 3분기 매출액 29.7조원(-3.1% YoY), 영업이익 4,979억원 (+10.2% YoY)으로 상반기의 부진 만회 전망
  · 매출액은 SK이노베이션(SK E&S 합병 효과)의 외형 성장에도 불구하고, SK네트웍스(트레이딩 부문 구조조정, 렌터카 사업부문 매각), SK텔레콤, SK스퀘어 등 대부분의 자회사들의 외형 감소 영향 
  · 영업이익의 증익은 SK이노베이션(윤활유, E&P, E&S의 견조한 실적에도 정유화학과 배터리 및 소재 부문 적자 지속) 영업손실에도 불구하고, SK스퀘어(SK하이닉스 지분법 이익 급증)의 호조 지속

 - 상반기 부진했지만, 하반기 실적 개선 가능할 전망
  · SK스퀘어와 SK네트웍스의 견조한 실적이 유지되는 가운데, 그동안 부진했던 SK이노베이션의 점진적인 실적 개선 예상
  ·  2025년 연간 연결 기준 매출액 121.3조원(-2.8% Yo), 영업이익 2.1조원(-0.5% Yor)으로 수정 전망
  · 연내 10건 이상의 자산 매각을 통해 약 1조원 이상 투자회수 실적을 목표
  · 지난해 10월 밸류업 공시를 통해 1) ROE 2027년 이후 10%, 2) 주주환원 규모 점진적 확대(최소 배당금 5천원, 매년 시총 1~2% 규모의 자사주 매임:소각 또는 추가 배당), 3) PBR 2027년 이후 1배 등을 제시