(SK) 리빌딩에 이어 빌드업 효과

 

SK, 리빌딩에 이어 빌드업 효과

 

 

 

[리포트] SK - 리빌딩에 이어 빌드업 효과(BNK투자증권 김장원, '25.09.12.)
↗목표주가(상향) 300,000원(현재주가 222,500원)
 - 비상장자회사 수익 개선
  · SK실트론은 Si Wafer 판매가 확대된 반면 SiC Wafer는 고객의 재고 조정으로 재고평가손실이 발생했으나, 하반기는 AI 수요 강세로 반도체 탑재량 증가와 주요 고객의 가동률 상승으로 판매량이 늘어날 전망
  · SiC Wafer는 고객사의 구매 재개로 연간 매출 성장과 적자 축소 예상. 기술 경쟁력 제고, 고객 다변화, 운영 효율화로 수익 기반이 좋아질 전망

  · SK에코플랜트 상반기 별도 매출, 영업이익, 순이익이 전년대비 +28%, +30%, -33%로 연결실적이 별도를 상회한 것은 기존 환경·에너지·솔루션사업 개선도 있지만, 새로 편입된 하이테크사업의 도움

  · 신규 프로젝트와 생산성 개선으로 수익성이 좋아진 AX사업은 IT서비스의 견조한 수요와 비용 효율화로 개선세가 이어질 전망

 - 올해 가장 큰 업적은 재무건전성과 리빌딩
  · 투자자금 회수액이 작년 상반기 1,320억원에서 누적기준 4.7조원으로 늘었고, 순차입금은 10.5조원에서 8조원으로 감소
  · 재무구조 강화와 함께 미래 성장 영역을 지속적으로 발굴할 계획

  · SK실트론의 실적 개선은 매각 협상에 유리한 입지 조건으로 금년 자산유동화에 정점을 기록하게 될 전망
  · SK하이닉스의 최종점은 SK스퀘어가 아니라 SK. 지배력의 직접성과 간접성이 있을 뿐으로 아무래도 후행할 수 밖에 없는 간접성의 효과가 서서히 나타날 것으로 예상