(카카오) AI 성과에 달린 주가 방향성

 

카카오, AI 성과에 달린 주가 방향성

 

 

 

[리포트] 카카오 - AI 성과에 달린 주가 방향성(SK증권 남효지, '26.01.15.)
↗목표주가(유지) 87,000원(현재주가 58,800원)
 - 4Q25 Preview
  · 매출액 2.1조원(+7.3% YoY, 이하 동일), 영업이익 1,888억원(+150.3%), 영업이익은 컨센서스 수준으로 예상

  · 광고는 메시지 광고의 고성장 지속, 1·3탭 인벤토리 확장 및 DAU 증가에 따라 매출이 +12.9% 증가 예상

  · 거래형 매출은 추석연휴+성수기 효과로 +11.7% 성장이 예상
  · 콘텐츠 자회사들의 실적 저조. 뮤직은 신규 IP 공백, 픽코마는 마케팅 재개에 따라 이익이 감소

 - 예상대비 더딘AI 적용 속도
  · ChatGPT for kakao의 4분기 이용자 수는 400만명 수준으로 이용 시간이 지속 확대되고 있다는 점은 긍정적이나 아직까지 standalone 서비스와 차별점이 크게 없어 유저 증가 제한적
  · 올해 순차적으로 ‘카나나 in 카카오톡’, ‘카나나 서치’ 등 AI 서비스들을 출시하며 톡 내 AI 에이전트를 잘 구현해내고, AI 수익모델 확립 필요
  · AI 수익이 발생하는 시점을 연기함에 따라 올해 이익 추정치 하향
  · 금융, 모빌리티 에이전트와의 연결, 톡 내 AI 기능 추가에 따른 트래픽 증가는 여전히 기대