(한국전력) 지금은 한국전력을 사야 할 시간

 

한국전력, 지금은 한국전력을 사야 할 시간

 

 

 

[리포트] 한국전력 - 지금은 한국전력을 사야 할 시간(NH투자증권 이민재, '26.01.13.)
↗목표주가(상향) 70,000원(현재주가 55,700원)
 - 실적 개선 관련 부정적 변수가 없는 상황

  · 큰 폭의 영업이익 개선(’25년 15.3조원, ’26년 20.1조원, ’27년 21.6조원)

  · 국내 부하 증가에 대응할 적극적인 송배전 투자 확대 및 미국 대형원전 시장 진출 가능성
  · HVDC(High Voltage Direct Current, 초고압 직류 송전) 포함 국내 송배전 및 친환경 발전원 등 중장기 CAPEX 증가는 불가피한 상황

  · FCF(잉여현금흐름)은 ’26년 4.9조원, ’27년 4.4조원, ’28년 3.3조원으로 ’27년 일몰될 한전법을 준수하기 위한 부채 상환에 사용될 전망
  · 추가적인 전기요금 인상 통한 실적 개선이 필요할 수 있음. 중장기 배당성향은 ’24년 수준에서 유지

 - 미국 원전 시장 진출 등은 밸류에이션 프리미엄 요인
  · 한미 원자력 협정 타결 시 미국 원전 시장 진출, 우라늄 농축 사업, 원자력 잠수함 건조 등 현안 역시 적극 추진될 전망

  · 한국전력-웨스팅하우스와의 분쟁 역시 마무리될 것. 언론보도에 따르면 트럼프 대통령은 이 대통령에게 우라늄 농축 사업에 5:5로 투자 제안

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