(SK) 도약의 시간

 

SK, 도약의 시간

 

 

 

[리포트] SK - 도약의 시간(DS투자증권 김수현, '25.11.28.)
↗목표주가(상향) 450,000원(현재주가 254,000원)
 - NAV할인율 축소, 상장 자회사 지분가치 증가로
  · SK하이닉스 시가총액의 가파른 상승과 이에 따른 SK스퀘어의 지분가치가 큰 폭으로 증가
  · 그룹의 순부채가 감소하는 추세에 돌아섰으며 상반기 스페셜티 등을 매각했고 실트론의 몸 값도 천정부지 치솟고 있음
  · 적극적인 주주 환원 차원에서 주당 5 천원과 시가 총액의 매년 1~2% 자사주 매입 소각 정책 추진

 - 금산분리 완화 시 가장 큰 수혜 → 리스크 해소 및 도약의 시간 도래
  · 에너지, 반도체, AI 육성 등 신 정부의 정책에 가장 큰 수혜를 입을 수 있는 그룹으로 포지셔닝
  · 최근 논의 중인 금산분리 완화는 미래 AI 인프라 투자 (반도체 등) 확대의 대규모 재원을 마련할 수 있는 기반
  · 금산 분리 완화 규제 해소가 현실화 될 경우 SK그룹이 그 중심에서 가장 직접적이며 구조적인 수혜를 받을 전망

 - 몸 값이 천정부지로 치솟는 SK실트론
  · 12인치 웨이퍼 신규 생산라인 구축을 완료하며 양산 준비 단계에 진입 및 공급 능력 확장을 위한 인프라 투자가 사실상 마무리
  · HBM 및 첨단 패키징 수요 확대에 따른 웨이퍼 가격 상승이 이어지면서 실트론의 수익성과 기업가치에 대한 시장의 재평가
  · SK실트론은 반도체 산업에서 꼭 필요한 핵심 역할을 하기 때문에 SK하이닉스와 더불어 그룹 안에서 가치가 가장 많이 오른 자산