(NHN) 올해는 다른 성장 스토리

 

NHN, 올해는 다른 성장 스토리

 

 

 

[리포트] NHN - 4Q25 Preview: 올해는 다른 성장 스토리(한국투자증권 정호윤, '26.01.07.)
↗목표주가(유지) 40,000원(현재주가 31,850원)
 - 비게임사업부 호조로 이익 개선 전망
  · 4분기 매출액과 영업이익은 각각 6,603억원(+2.5% YoY, +5.5% QoQ)과 292억원(+16.8% YoY, +5.7% QoQ)으로 컨센서스(영업이익 297억원)에 부합할 전망
  · 게임사업부 매출액은 1,223억원(+2.8% YoY, +3.5% QoQ)으로 전망. 웹보드 게임 매출이 전분기대비 소폭 늘어나고 모바일 게임 또한 일본 콜라보 이벤트 영향으로 소폭 성장이 예상
  · 결제사업부 매출액은 3,361억원(+13.0% YoY, +2.7% QoQ)으로 KCP 성수기 영향이 반영되며 성장을 이어갈 것
  · 기술사업부는 1,327억원(+12.0% YoY, +18.8% QoQ)으로 공공부문 사업 매출이 반영되며 전분기대비 큰 폭의 성장이 예상

 - 2026년은 게임사업부의 반등이 기대됨
  · 정부는 지난 11월 20일 게임산업진흥에 관한 법률 시행령 일부개정령안을 입법예고. 핵심은 웹보드 게임에 대한 결제한도를 기존 70만원에서 100만원으로 상향
  ·  모바일 게임 신작으로 최애의 아이 퍼즐스타와 파이널판타지 IP를 활용한 디시디아 듀엘럼 파이널판타지가 내년 상반기 출시될 예정
  · 두 게임 모두 일본에서 인기가 큰 IP이며 특히 파이널판타지는 서구권에서도 인지도가 높은 IP이기 때문에 매출 기여도가 특히나 높은 작품이 될 전망
  · 2025년이 비주력 계열사의 적자폭 축소 및 사업 정리로 인한 수익성 정상화였다면 2026년부터는 주력 사업부인 게임과 클라우드의 매출 성장으로 인한 이익 증가가 기대